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汽車鍛壓件廠商江興鍛(4528)1月因年前客戶拉貨力道強勁，營收拉高，但2月則在農曆年假干擾下，營收明顯回落，剩下1.75億元，月減33.65%、年減7.01%，並低於法人圈預期的2億元上下，江興鍛表示，3月營收將回升，惟3月為日本客戶的會計年度年底，是否干擾客戶拉貨，仍待觀察；至於外界高度關注，近日本田(HONDA)CR-V宣布暫停生產，因部份車款有疵瑕，是否影響江興鍛業績動能，對此，江興鍛強調，東風本田的CR-V訂單佔公司營收僅2%左右，暫時停產的影響不大。

江興鍛為汽車鍛造零件廠商，生產據點包括台灣，以及中國大陸淮安廠，生產汽車傳動軸鍛壓件等，台灣營收佔營收6成、大陸廠佔4成，而台灣廠客戶包括美國AAM、DANA、以及台灣和大(1536)、台惟，並出口泰國等；而中國大陸的客戶主要為日本NTN、而近年公司加入東風本田的供應鏈，該客戶的營收佔比約1成，但若以單一車款CR-V來看，營收佔比則僅2%。

江興鍛強調，2月營收的回落，與單一車款無關，而是與農曆年長假有關，3月預估工作天數恢復，兩岸訂單也將回溫；其中，台灣廠來自北美AAM客戶的訂單由後輪傳統系統，擴大至前輪傳動，同時，公司也擴大NEXTEER訂單由印度擴大至北美，等於北美地區的訂單從商用車跨入一般乘用車，成長動能強勁；同時，台灣客戶和大(1536)因為訂單維持高檔成長，對公司的下單亦積極，後續訂單將逐季回溫，營收將合理回升。

至於大陸廠，預料整體需求看法也是正向，惟考量日系客戶正逢會計年底的年底，是否放緩拉貨力道，則待觀察，整體3月營收回升，4月更樂觀。

而江興鍛為因應客戶需求，今年擬在兩岸各建置4條產品，原定第一條產線將在第1季釋出，如今在設備商供貨不及下，公司坦言，兩岸的第一條產線都將延到第2季，第1季的營收動能將較緩。

後續兩岸共6條產線，則維持原定計劃，將在下半年陸續加入，但供應商的交期能否符合期待，還是關鍵。

江興鍛每一條新線的產值約在1500~2000萬元/月左右，今年陸續加入8條線，未來的月營收貢獻上看1.6億元，惟今年各線是逐步加入，因此今年營收將呈現逐季走升。

惟江興鍛雖然營收成長，但受到鋼價上漲侵蝕毛利率，公司去年EPS僅4.81元，低於年初法人估EPS 5元的預期。法人估，江興鍛今年第1季毛利率將降到近期低檔，恐怕下探23~24%，後續隨著對客戶交貨新車款陸續加入，有助反映成本，毛利率將逐步回升。

法人估，江興鍛仍受鋼價影響，毛利率將降至24%以下，若後續公司逐步反映鋼價成本，則毛利率回升，單季營收、獲利可同步走揚，全年營收估增逾2成，EPS暫以5元看待。