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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

鼎炫-KY(8499)去年因IPO現增資金轉換成美金導致匯損逾3000萬元，不過去年仍繳出EPS 7.04元的成績，擬配發現金股利5元，殖利率約5%；展望今年，公司則看好大陸「農改超」的龐大商機，4月將正式推出標準化的管理雲平台，今年大陸動能有機會轉強，至於外銷的智能秤也可望持續成長，而材料事業則靜待平板電視新應用進展，整體來看，法人認為，鼎炫-KY今年營收成長有機會看15%，而在毛利率持穩、業外匯損風險降低下，獲利則可望改善。

鼎炫-KY旗下有電子衡器、EMI電子材料兩大事業部，各約佔營收5成，衡器約有8成多的營收來自外銷，而自有品牌T-Scale則約佔營收4成，產業應用則包括商業、工業、實驗室、醫療保健；EMI材料則因掌握上游材料開發、中游模切加工以及後端的客戶服務，毛利率較佳，客戶則包括電子品牌大廠、國際代工大廠等。

鼎炫-KY 2017年營收、毛利率與營益率都大致與2016年相當，不過因公司IPO現增募得資金約6億元新台幣，應央行政策要求需兌換成美金，導致帳上產生3100萬元匯損，約侵蝕EPS近0.6元，鼎炫-KY去年稅前淨利略為年減，不過因所得稅費用較2016年減少，稅後淨利仍小幅年增，鼎炫-KY去年EPS則為7.04元，因股本膨脹之故，EPS少於2016年的7.82元。有鑑於整體獲利表現仍穩，鼎炫-KY則擬配發現金股利5元，配發率達7成。

 展望今年營運動能，鼎炫-KY認為，今年衡器事業部主要還是觀察智能秤的推進狀況，尤其是大陸農改超與全球超市智能化的需求，鼎炫-KY指出，大陸傳統農貿市場改造為超級市場是邁向智慧城市相當重要的一環，且由政府主導推動，根據調查機構估算，商機達200億人民幣，而相較於大陸其他由POS機跨過來的廠商，或是其他小廠，鼎炫-KY擁有衡器的專業背景與經驗，也有相當的規模可因應市場需求。

不過，鼎炫-KY去年智能秤營收原本預期可成長10%，最後僅成長7%，就是因為農改超的智能秤出貨不如預期，對此，主要係因大陸不同城市與農貿市場目前沒有統一標準，而且因大陸許多科技與應用發展很快，客戶的想法與需求一直在轉變，公司對此也還在摸索，而鼎炫-KY今年也併購上海一家軟體公司，將發展農改超標準平台，整合智能秤重系統、食安追溯、第三方支付、推播廣告、O2O線上購物、大數據等功能，發展出一套完整且標準化的雲平台，希望透過此平台加快農改超業務的推廣，該平台預計4月正式推出，若順利的話，法人認為，鼎炫-KY今年農改超業務營收增長將可突破10%。

鼎炫-KY去年整體智能秤約佔衡器事業營收7%，主要的貢獻則是來自國外大型超市的智能秤需求，去年超市智能秤約出貨3000台上下，農貿市場約出1000~2000台，而農貿市場因推量大型的機種，預估ASP較超市智能秤低，不過整體智能秤的毛利率則高於傳統電子秤；法人估算，由於基期較低，鼎炫-KY今年超市智能秤出貨量有機會翻倍，加上農改超需求看強，今年智能秤營收有機會佔到衡器比重的15%。

至於材料事業部，鼎炫-KY目前則仍在開發平板電視新應用，由於發酵時間尚待觀察，法人推估，今年材料事業部應呈溫和增長。

整體來看，法人推估，鼎炫-KY今年營收年增幅有機會上看15%，而毛利率則先看持穩去年，不過因智能秤毛利率較既有衡器高，若智能秤比重提升，毛利率有機會小幅提升，至於業外匯損風險則估可降低，鼎炫-KY今年獲利將有機會較去年改善。