.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

原料成本改善下，盛餘(2029)去年Q4獲利呈小幅回升，去年全年EPS 2.32元，每股淨值為28.23元，公司擬配息1.75元；盛餘受內銷需求平平，外銷美國又受232調查與反傾銷稅影響，去年下半年起稼動率下滑，今年Q1稼動率僅7成，預估Q2仍差異不大，法人認為，盛餘產能規模較小，預期每季仍可望維持獲利表現，但短期營運尚有不確定性，動能尚待恢復。

盛餘為國內第三大鍍鋅鋼板廠，台灣廠鍍鋅產線年產能約50萬噸，烤漆產線則約21萬噸，產品主要應用於建築材料，其他則包括家電、家具、電腦機殼、汽車零件等。盛餘目前內銷營收比重約6成，外銷4成，近年受全球貿易保護壁壘影響，公司銷售重心轉回台灣內銷。

受報價漲不動影響，盛餘去年Q4合併營收34.02億元，還較去年Q3的35.47億元略減，不過在原料成本改善下，盛餘去年Q4毛利率回到10.72%，較去年Q3的7.35%提升，但較去年同期的19.07%衰退，盛餘去年Q4 EPS為0.39元，較去年Q3的0.21元回升，不過整體獲利表現仍偏淡。

盛餘2017年EPS為2.32元，較2016年的3.96元衰退，不過仍屬近年較佳的水準，盛餘去年底每股淨值為28.23元，今年擬配發現金股利1.75元，殖利率逾6%。

觀看今年上半年，盛餘Q1報價雖有所調漲，不過因市場需求仍不熱絡，Q1稼動率仍維持7成，而隨著中鋼(2002)去年Q4起調漲盤價，法人預期，盛餘Q1原料成本也將逐步墊高，但在報價調漲下，Q1利差還是有機會維持去年Q4的水準，不過Q2原料預計還會再進一步上揚，但目前要完整轉嫁成本則仍有難度，法人認為，盛餘Q2營運則有待觀察，公司Q2預計維持7成的稼動率。

展望後市，近期受到232調查、以及反傾銷複查等不確定因素影響，盛餘短期營運仍較缺動能，不過法人認為，以盛餘的營運規模，以及公司在成本與費用管控能力來看，營運仍可維持一定的獲利表現，而為降低美國外銷衝擊，盛餘目前也持續拓展歐洲外銷市場，但貢獻還不大。