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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

中國水泥廠受惠於政策持續因應環保，淘汰落後產能，再加上大廠間維持錯峰生產，產業秩序健康，推升各廠的盈利均亮麗，而國內水泥二哥亞泥(1102)，今年以來也受惠於中國水泥市場的價格居高，營收、獲利均走揚。法人預期，亞泥第2季除水泥業績獲利持續成長外，業外來自集團轉投公司的股利收益也進帳，將帶動單季EPS達到今年高峰；下半年本業仍持穩成長，全年業績可以優於去年。

中國水泥從去年第1季起漲，經歷了去年第4季的旺季走高後，今年第1季淡季價格並未明顯走跌，主因大廠之間對於以量制價、錯峰生產有共識，不再賠價搶市佔，同時，政府持續因應環保政策，淘汰落後小廠產能，也令小廠無法價格競爭，整體水泥價格持續居高位。

據法人估算，亞泥去年第1季的產品平均報價估在260~270元人民幣/噸，而今年第1季雖是淡季，卻還有360~370元人民幣/噸，且第2季淡季中價格持續不墜，還有走穩狀況，預估第3季底、第4季產業進入旺季，價格有機會再重拾動能。

亞泥今年第2季營收達到224.36億元，主要反映大陸亞泥中國的成長，營收季增35.37%、年增41.74%，由於價格居高，且單季出貨較首季成長下，法人樂觀預期，亞泥第2季毛利率有望站穩20%以上，甚至挑戰25%，加計第2季通常有轉投資的遠百(2903)、遠傳(4904)、遠東商銀(2845)、東聯(1710)等公司的股利收入，因此單季EPS有望向1元大關逼近。

而展望下半年，法人認為，通常7、8月有雨季干擾下，大陸水泥業淡季會明顯，但今年來看，水泥價格淡季中跌幅不明顯，業內還期待第4季旺季水泥價格可以再漲一波。

以此來看，法人預期，亞泥第3季來自中國大陸廠的獲利有望維持第2季的相對較佳水位，而第4季再衝高，雖然下半年不再有股利收入挹注，但下半年的本業表現仍成長，全年業績仍可期。

法人估，亞泥今年營收可維持2~3成的增幅，估從8百億元起跳，上半年EPS將在1.5、1.6元，下半年少了業外收益，仍有機會平穩，全年EPS應有機會達到3元大關。