.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

苯乙烯(SM)報價近期轉強，7月下旬再度站回1400美元/噸，相對國喬(1312)、台苯(1310)第三季營運不看淡。法人表示，近期SM利差擴大至250~300美元/噸，雖遜於第二季平均水準，但優於第一季，且預期本季SM報價將維持高檔整理，利差表現則亦可望維持高檔。國喬6月歲修結束，第三季起產能全開，帶動營運可望維持第二季高檔水準；台苯則有小產線歲修，但在報價上揚，下游需求仍維持下，第三季營運亦不看淡。

台灣主要苯乙烯(SM)三雄為台化(1326)、國喬及台苯。產能方面，其中台化SM年產能約132萬噸，佔營收比重4.42%。國喬的SM年產能為37萬噸，佔營收比重達65%。台苯SM設計產能為32萬噸/年，但經製程改善後產能可達34~36萬噸/年，佔營收比重達95%。

近期SM報價轉強，7月下旬再度站回1400美元/噸，主要係華東庫存持續低於4萬噸，法人表示，因人民幣相對於美元走弱，使大陸地區進口商不願壓庫存，華東庫存量偏低，但第三季為傳統需求旺季，大陸地區下游廠商憂心貨源不足，拉貨意願轉高，進而拉抬SM人民幣報價走揚，使整體遠東區報價亦跟著水漲船高。

至於後續價格走勢上，法人分析，第三季進入需求旺季，且SM庫存偏低狀況、短期可能無法改善，不過8月起，中國安徽將有26萬噸新產能投產，加上下游部分ABS業者認為SM價格將會高檔整理，計畫降低開工率，對供需面帶來變數；整體來看，SM利差目前回升至250~300美元/噸，本季利差則估較第二季平均利差略降，但可望優於第一季水準。

受惠今年以來SM市場供需健康，國喬營運往上，第一季EPS達1.08元，優於去年同期的0.86元，但遜於去年第四季的1.19元。針對第二季營運，國喬表示，4、5月受大產線歲修，影響出貨量，使營收降溫，但6月起已全能生產，單月營收回升至22億元以上，並看好第三季皆能全產全銷下，營收表現可望續增溫。

法人分析，國喬第二季雖受歲修影響，但利差擴大，可望使第二季獲利表現優於第一季，而展望第三季，雖利差縮小，但全能生產，估營運表現可望維持第二季的高檔水準，並預期在油價及國際情勢持穩下，國喬全年EPS有機會上衝4元。