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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

汽車傳動系統製造廠和大(1536)第2季EPS 1.4元，上半年EPS 2.5元，大致符合預期，但若從獲利結構來看，毛利率下滑至31%以下，營業淨利季減13.7%，本業表現低預期，不過，由於台幣兌美元走貶，致有匯損回沖利益達1億元，業外進補下，單季獲利表現仍符合預期。而下半年，和大 7月已繳出營收創高成績單，8、9月看法仍樂觀，預估第3、4季營收均會改寫歷史新高紀錄，下半年可優於上半年。

和大第2季營收18.04億元，年增9.75%，季增，並創下單季歷史新紀錄，毛利率30.78%，年減3.35個百分點、季減2.42個百分點，營業利益3.21億元，年減6.76%、季減13.71%，惟單季有台幣兌美元升值的匯損回沖利益，挹注業外收益達1億元，致單季稅前盈餘4.27億元，年增11.2%、季增33.44%，EPS 1.4元，優於前季的1.1元，並優於去年同期的1.34元。

和大累計上半年營收35.72億元，亦為同期最佳成長，年增6.84%，毛利率31.97%，年減2.5個百分點，營業淨利6.93億元，年減5.87%，稅前盈餘7.47億元，年增14.49%，稅後淨利6.38億元，年增7.07%，EPS 2.5元，優於去年同期的2.42元。

和大說明，第2季營收續創新高的動能主要來自大客戶的成長，包括美系汽車零組件Tier 1大廠Borg Warner需求穩定成長；美系電動車大廠，之前受供應鏈問題影響，拉貨動能較緩，第2季拉貨逐步走升；而歐系Tier 1大廠Punch，增加供應商、分散訂單，訂單僅持平，但今年農機客戶訂單強勁成長，營收佔比有望從前十大躍升至前五大客戶，亦是成長動能。

惟雖然營收衝高，但和大第2季毛利率和營業淨利卻意外明顯回落，主因客戶產品組合因素，且新產能初期費用較高，幸有業外匯損收益挹注獲利仍符合預期。

和大對下半年的營運較有信心，外界擔心的中美貿易摩擦，和大表示，公司出北美客戶的產品全數由台灣生產供應，中國大陸廠的產品則全部供應內銷市場，且中國廠的營收佔比僅3%，整體中美貿易對和大不會有影響。

下半年展望部份，和大7月營收達到已率先改寫歷史新高達，達到6.41億元，公司對8、9月看法維持樂觀，預料第3季營收有望創新高；而第4季隨著產業進入傳統旺季，營運將更增溫。

和大指出，7月前三大客戶拉貨力道更為強勁，且公司嘉義大埔美新廠第1至7條智能化產線也全面順利量產，由於客戶需求不斷增加，公司樂觀看待7條智能化產線很快達到滿載狀態，並已積極進行規劃第8至14條智能化產線機械設備的採購，對今年下半年及未來數年的營收、獲利看法均樂觀。

針對Tesla訂單，和大也樂觀看待，預料客戶需求到年底前均會一路攀升。據了解，目前Tesla周生產量為6、7千台，9月有望到8千台，而年底仍目標破1萬台。

法人估算，和大第3、4季營收將有機會從19億元起跳，毛利率也有機會回升，全年EPS估5.5~6元。