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營收增長且費用控制得宜，麗豐-KY(4137)第二季本業獲利季增超過兩成，雖沒有首季補助款的業外入帳，每股稅後盈餘3.48元，不如前季，但整體獲利較法人圈預估為佳，上半年每股稅後盈餘7.45元，已超前去年總和。法人預估，下半年營收逐季走高可期，雖第三季因行銷費用拉高，將影響獲利，但今年營收年增將逾35%，每股稅後盈餘14.5元，明年營運再創高峰可期。

麗豐-KY最新公布第二季的獲利數字，雖單以單季每股稅後盈餘的角度，第二季每股稅後盈餘3.48元，並未超過第一季的3.97元，但如果扣除第一季政府補助款的1,682萬元人民幣的業外收入後，本業獲利季增超過兩成，高於同期營收的增幅，顯示規模經濟的效益逐步擴大。

而因麗豐-KY上半年來自美容連鎖的主營通路克麗緹娜，營收貢獻高達96%，因此未來的該部分的動能延續性，是營收趨勢的第一個關鍵。而美容連鎖通路的營收挹注，貢獻來自店的總數與單一店營收貢獻的質上，以加盟店為主的據點數量來看，今年第一季與第二季淨展店的數量分別為186家與249家，截至7月底新展店數量已達493家，本季底可望提前達成全年淨展店500家的目標。

經營團隊在淨展店的絕對值超前預期下，已將更多的心力轉到個別店的營收挹注下，法人認為，因集團品牌光自大陸地區的店數就已超過4千家，台灣也有300家，穩居兩岸最大美容連鎖通路，品牌加乘效應將擴大，除吸引新的加盟主外，也有助於既有加盟主的客群消費，是加盟店的單店收入還可能增長的關鍵。

除了兩岸三地的美容連鎖通路外，公司也在耕耘新的成長動能。其中電商營業額上半年年增倍數達7,710萬元，並轉虧為盈，不再成為集團投資的負向因子，電子商城的登錄會員數也達42萬，未來隨上架品項更趨多元與會員數增長，加上大陸消費者對電商的高接受度，未來電商的貢獻逐年成長可期。

另一個與麗豐-KY傳統所在的生活美容互補的醫學美容，集團首個據點落腳北京，上半年已經開業，現也與全球雷射大廠策略合作，並規劃在上海購置不動產，啟動上海醫美診所的業務拓展計劃。法人預期，以克麗緹娜既有會員數量與據點基礎，將是未來在一線城市將客源導入合作醫美事業的動能，發展的學習曲線可望較一般新布局者縮短。

至於除兩岸三地外的新市場布局方面，麗豐-KY首個市場瞄準越南，並規劃在河內設立培訓中心，未來也將把成功經驗複製在馬來西亞與泰國等其他東協市場。

法人預期，麗豐-KY今年營收成長可望超過35%，第三季雖費用率可能拉高，但因營收成長高於預期，第二季獲利超標，全年每股稅後盈餘有機會上看14.5元以上，至少歷史次高，明年再創高峰可期。