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美容保養品廠商羅麗芬-KY(6666)預計下月19日掛牌上市， 公司主要是自有品牌保養品的研發與銷售，目前在大陸銷售透過50個經銷商，銷售給3,200餘個美容店家，在合作店總數量與合作店家採用品牌產品的滲透率同步增長下，近三年營收成長動能強勁，法人預期，全年營收將年增七成以上，獲利再創高峰，明年營運可望有續揚力道。

羅麗芬-KY的營運主體是自有品牌保養品研發生產及銷售公司，上市資本額4.31億元，集團旗下三大品牌包括葛林若、聖迪妮爾、黛昂絲，主要產品以面部保養品為主；相較於已經掛牌的同業，羅麗芬-K較特別的營運模式，是只聚焦在產品的研發及生產製造，再透過50個左右的經銷商，銷往SPA美容店家等，公司並不經營美容通路，但總部會透過美容導師的進駐，與經銷商品牌小組的搭配，協助店家的產品銷售，好處在於節省租金、店面人事等固定成本，且合作店家的拓展速度較快，比較值得觀察的則是經銷商與店家的忠誠度與終端消費者的掌握等。

羅麗芬-KY的競爭利基，在於2000年初進入中國大陸市場之際，即以設立符合國際標準的研發及生產基地，除擁有不少的發明、外觀等專利外，還設立遼東學院羅麗芬形象管理學院等，每年訓練出的人才優先進入集團與合作的店家，深植品牌理念。因多品牌的銷售，可提供合作店家在單一區域內的密度，目前50家交經銷商中，過半合作都已超過十年，單一經銷商對營收的貢獻幾乎都低於5%。

羅麗芬-KY的主要營收成長動能，包括合作店家的數量、合作店家選用品牌產品的滲透率等，其中在合作店家部分，公司提供自2015年到2018年上半年的數據，分別為1,325家、2,309家、2,993家及3,251家，今年底有機會朝3,500家邁進；店家採用該品牌的滲透率，同期則從10.84%提高至19.3%。

經營團隊指出，大陸美容店家每年仍維持高速增長，且以公司目前合作店家來看，滲透率還低，且也會持續透過強勢的品牌行銷與人才合作，提升店家採用品牌的意願；且以大型美容店家來看，六成銷售在面部保養品，四成在身體保養品，因而公司也規畫跨足身體保養品，擴大店家採用品牌產品的量體。

而羅麗芬-KY在自有品牌保養品的銷售逐步進入收成下，近三年營運成長不俗，2015到2017年營收各為2.1億元、4.18億元及7.78億元，以當期股本計算的每股稅後盈餘依序為0.35元、2.38元及7.27元，今年上半年營收6.21億元，稅後盈餘2.04億元，每股稅後盈餘5.33元，法人估計的上、下半年營收將呈四六比，今年營收年增超過七成，獲利增幅不亞營收，明年營運還有續揚力道。

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