.

弘裕(1474)受大陸市場動能趨緩影響，9月營收續降溫，累計第三季營收9.1億元，表現較前季轉弱，旺季不旺；展望第四季，公司認為，10月營運仍偏弱，不過，11、12月受惠農曆年前拉貨潮，且目前社會庫存偏低，預估營運可望回溫。法人預期，第三季營運將為今年低點，第四季可望回升，不過整體下半年估將弱於上半年。而為求營運成長，公司今年大動作投資，年底併入一染整廠，明年可望量產，帶動成品布比例提升。法人預期，明年在成品布成長10-20%，且醫療用布穩定往上，營收估可維持個位數成長。

弘裕為國內最大工業用布廠商。依應用別佔營收比重分別為：工業用布60%、成衣用布25%、傢飾用布10%、醫療用布5%；終端客戶包含:VF集團、Nike、Adidas、Decathlon等、並於去年新增知名品牌客戶:Superdry(極度乾燥)、JackWolfskin(飛狼)等。產能分布於台灣(和美廠、伸港廠、全興廠)以及大陸(浙江廠、東莞廠)。

弘裕9月營收僅2.85億元、月減16.29%、年減-5.14%，受到浙江染整廠因政府政策"開五休二"影響生產，使營收降溫，且大陸客戶拉貨動能趨緩，累計第三季營收9.10億元、季減3.19%、年增2.75%，旺季表現偏弱。

公司表示，9月中下旬起，上游原料PTA跌價幅度大，客戶擔心價格續降，拉貨動能趨緩，至10月中國大陸PTA價格仍續走跌，使客戶拉貨動能仍偏緩，不過，目前社會庫存偏低，認為客戶在農曆年前仍須有一波補貨動作，看好11、12月營運可望回溫。

法人認為，公司第三季本業降溫，業外並有人民幣匯損侵蝕，EPS表現估為今年低點，第四季則受惠農曆年前旺季，估營運可望回溫；弘裕今年上半年EPS達0.54元，優於去年同期0.38元，不過，法人認為下半年營運估將弱於上半年，全年EPS表現估僅持平去年。

為求體質調整，並添營運動能，公司今年投資動作加大，下半年購入一家染整廠，今年底可望生產，該廠月產能達450萬碼，可望提高成品布比重，公司表示，目前浙江廠有自己的染整廠，成品布比重達3成以上，但台灣染整皆為外包，因無法掌握品質及交期，使成品布比重一直低於20%，預期染整廠加入後，明年起，台灣成品布比重可望年增10-20%，帶動營收及獲利提升。

另外，公司轉投資15%之越南織布、染整廠，今年12月試產，明年1月可望量產，該廠從織布、染整至成衣代工，主要客戶皆為國際一線運動大品牌，可望增添明年營運動能。法人預期，公司明年在新投資挹注下，成品布比重提升，此外醫療用布亦穩定成長，營收預期可維持個位數成長。

此外，因大陸環保政策淘汰老舊織布廠，使整體織布市場產能出現缺口，公司擬投資江西九江廠，該廠為織布、染整廠，預期2年後一期可望完成，屆時月產能達600萬碼，可增添大陸生產動能，而針對有中美貿易戰隱憂，公司表示，該廠將全部以內銷為主，將不受關稅影響。

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec