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美食-KY(2723)去(2017)年EPS達13.12元、大致符合市場預期(市場估站穩13元)，公司擬配發現金股利6元、股票股利1.04元；展望後市，美食今年前2月營收年增14.66%，營收成長動能轉強，主因美國持續展店、中國同店營收(SSSG)持續成長，以及人民幣匯率趨穩所帶動，全年而言，前2月美國已開4間店，預期上半年之前還會新開2-3店，全年新開店數不亞於去年(去年開15間)，中國市場方面，持續新店型改裝、加強咖啡銷售，同店營收保持正成長，整體來看，今年營收有機會成長雙位數，惟今年上半年美國將新增中央工廠，可能多少影響美國營益率成長幅度，新廠開出後，美食營運管理能力以及營益率表現值得關注。

美食成立於2003年，主要經營複合式餐飲連鎖店85度C；目前於中國約有580間店(直營為主)、台灣約430間店(加盟為主)、美國41間店，其餘包括在香港及澳洲亦有門市據點。

美食去年營收EPS達230.18億元、成長4.41%，營業利益28.35億元、成長19.93%，稅後淨利21.38億元、成長22.80%，EPS為13.12元、大致符合市場預期(市場估站穩13元)。公司擬配發現金股利6元、股票股利1.04元。

展望後市，美食今年前2月營收40.26億元、年增14.66%，營收成長動能轉強(去年全年營收僅成長4.41%)，主因美國持續展店、中國同店營收持續成長，以及人民幣匯率趨穩所帶動。

全年而言，美國方面，今年前2月美國已開4間店，預期上半年之前還會新開2-3店，地點位於德州以及聖地牙哥，全年新開店數不亞於去年(去年開15間)，因應既有中央工廠產能將滿載，今年上半年之前將開出新中央工廠，法人表示，新中央工廠投入初期，折舊、開辦費用壓力會較重，可能多少壓抑美國營益率提升幅度，不過美食於美國展店及管理已具經驗，預期可將影響降到最低，新廠開出後，美食營益率表現值得關注。

中國市場方面，持續新店型改裝、加強咖啡銷售(中國咖啡銷售佔比還低於台灣，空間仍大)，預期今年同店營收保持正成長；台灣部分，今年預計展店30間，持續加強會員經營，目標同店營收保持正成長。

整體而言，法人表示，今年在美國市場持續成長之下，加上中國同店營收亦穩定向上，以及人民幣匯率趨於穩定(美食中國市場營收佔一半以上)，今年合併營收估可成長雙位數，營益率成長幅度可能不若去年，主因新中央工廠開出多少壓抑美國營益率增幅，不過在營收規模提升下，獲利表現仍可持續增溫。