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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

整合旗下關係企業資源，恒耀(8349)將購買廈門廠控股公司剩下的45%股權，該案預計Q3完成，而恒耀近年營收與獲利成長主力都來自大陸，法人看好，隨著恒耀大陸廠持股達100%，未來成長將更能真實顯現在稅後淨利表現，而恒耀今年前2月營收成長主要仍來自大陸廠，看好大陸關鍵零件國產化需求，目前也已經由德國將設備移入廈門廠，Q2可望開始試產與認證；另外，基於美國在地製造趨勢，公司也持續審慎評估美國建廠規劃。

恒耀主要產品為車用扣件，佔其營收比重約8成，其餘營收則來自農機、重工業與精密機械扣件；恒耀目前生產基地包括台南廠、蘇州廠、廈門廠與德國廠(ESKA)，恒耀目前亞洲約佔營收4成，且有95%以上產品直銷，歐洲約佔營收3成，也幾乎全部直銷，至於美國也佔營收3成，因目前尚未在當地設置生產基地，直銷比重僅2成多，主要從台灣廠出貨過去。

恒耀2017年合併營收為103.45億元，年增3.3%，而受惠於德廠併購綜效顯現，加上廈門廠因應大陸關鍵零件國產化趨勢，持續往中高階產品布局，帶動恒耀去年EPS達到6.98元，較2016年的5.51元提升。恒耀今年擬配息5.6元，盈餘配發率約80%，殖利率約4.4%。

恒耀去年大陸廠(蘇州、廈門)約貢獻合併營收4成，但就稅後淨利來看，去年大陸廠則已貢獻獲利近5成，主要成長則來自廈門廠，而恒耀目前透過BOLTUN BVI CORPORATION控有廈門廠55%股權，為進一步整合旗下關係企業資源、恒耀董事會決議以6400萬美元購買BOLTUN BVI CORPORATION 45%股權，該案將提請股東會決議，之後送投審會，預計Q3可完成。

而若以恒耀廈門廠去年獲利來看，若可100%認列獲利，去年將可多認列約2.5億元，以恒耀目前股本11.27億元，約可貢獻EPS 2.2元。

觀看恒耀Q1營運，恒耀今年前2月營收年增10%，主要來自大陸市場的成長，而恒耀自2014年併入德廠ESKA後，在德國技術、以及在地製造與物流服務的優勢下，已逐漸打入中國雙B等客戶供應鏈，而恒耀過去主要透過德廠ESKA支援，算是間接在地生產，看好大陸零件國產化趨勢，今年將持續進行技術移轉，Q2已將德國機台移入廈門廠，有機會開始試產與認證。

另外，恒耀也看好電動車帶動輕量化零件需求，而恒耀主要客戶目前也已積極展開布局，恒耀除了德國廠可生產鋁扣件，也規劃在廈門廠建置鋁扣件產線，至於特斯拉目前佔其營收貢獻仍小於1%，影響不大。

恒耀除持續布局中國市場，基於美國在地製造政策，公司也持續審慎評估相關投資計畫。