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2017-01-09許 暁嘉

食品大廠佳格（1227）去年下半年受惠於傳統旺季，業績加溫。繼第三季營收季增3成，預期第四季及2017年首季在春節採購效應推升下，還有表現空間。

受到大陸景氣修正但新產能效益顯現、台灣市場平穩影響，佳格2016年營收呈現小幅成長。其中，第二季因值傳統淡季、業績較淡，下半年在中元節、中秋節、歲末送禮、春節等節慶效應推升下，業績加溫。預估今年1月份還有表現空間。

佳格為營養食品（燕麥等沖調食品、滋補液、粉態營養品）、食用油/調味料、乳品大廠，集團事業包括佳格食品、佳乳食品、喝好水、中國上海佳格食品，在台灣以「桂格」與「得意的一天」兩大品牌行銷，在中國市場以「多利」品牌行銷。

工廠位於台灣桃園、中國江蘇、內蒙古等。目前營養食品類總產能達10萬噸/年、廚房料理產品總產能達22萬噸。公司正持續在廈門興建新廠，主要將用於擴充食用油產能，預計新產能將於2017年逐步開出，規劃產能可達20萬噸/年。

佳格2016年第三季營收達68.9億元，季增近32%、與前年同期持平，毛利率29.07%、季減0.7個百分點、年減3個百分點，營業利益6.86億元，季增52%、但年減31%，稅後淨利6.13億元，每股盈餘0.7元、季增32%、年減35%。股本從78.69億元、擴增為87.35億元。累計前三季營收195.47億元、年增1.6%，EPS約2.18元、年減近2成。

儘管10月營收因中元/秋節過後而短暫降溫，11月營收又回升到24.8億元、月增達31.75%、年增達30.84%，累計前11個月營收達239.11億元、年增4.07%。由於農曆春節將至，預期2016年12月仍不弱，2017年1月還有表現空間。