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通嘉去年EPS估2.1-2.2元，Q1淡Q2緩衝

2017-01-09claregie

通嘉(3588)專注於AC/DC晶片，於2016年展現成效，受惠LCD TV、網通等新客戶出貨增加，使營收年成長近兩成，惟受匯兌及產品組合影響毛利率下滑，獲利能力並未隨之提升，法人預期2016年EPS 2.1-2.2元，約持平2015年。第一季為產業淡季，公司看動能仍偏平緩，不過隨著快充新品可望在本季、最遲上半年，通過高通及聯發科(2454)認證，且NB周邊USB-PD產品，公司已在推廣階段，預期今年第二、三季有機會進入市場，看好全年營運可較2016年成長。

通嘉為類比電源管理IC公司，營收100%來自AC/DC晶片；主要以台灣電源供應器廠商為客戶，涵蓋PC、NB、消費性電子等市場，2016年前3季消費性佔營收比重為36%，Computer及通訊比重分別為30%、30%，其他為4%。

通嘉早期產品線包含AC/DC、DC/DC晶片，1、2年前淡出DC/DC晶片市場，專注於AC/DC晶片開發，於2016年展現成效，公司強調主要受惠LCD TV、網通等新客戶出貨增加，於2016年7月起單月營收皆已突破1億元，法人表示，雖第四季為傳統淡季，營運轉降，但10、11、12月營收仍可維持1億元以上。

公司累計1-11月營收達11.34億元、年增幅達19%；不過受匯兌以及產品組合影響，2016年前三季毛利率35.5%，低於2015年毛利率37.16%，獲利能力並未隨之提升下，2016年前三季EPS 1.61元，較2015年同期EPS 1.71元下滑，法人預期2016年EPS表現約2.1-2.2元，約持平2015年(EPS 2.15元)。

展望2017年，公司表示，第一季為傳統淡季，營運仍偏平緩，但目前體質調整有成，消費性產品出貨比重已大於電腦相關，且通訊產品出貨量亦提升，使公司可跳脫過去受NB、PC市況影響營運動能，新品不斷推出下，看好全年營運可較2016年成長。

公司並持續開發新產品，快充產品目前已在高通Quick Charge 3.0以及聯發科Pump Express Plus規格認證中，預期第一季、最遲上半年可通過認證，並可開始出貨。而NB周邊產品電源管理需求，公司亦推出USB-PD產品，目前在推廣階段，預期今年第二、三季有機會進入市場。