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聯陽Q4及明年Q1營運降溫，市況待農曆年後觀察

2017-01-09claregie

聯陽(3014)因第四季進入PC/NB市場淡季，營收亦轉降，法人預期季營收將較前季轉淡，亦較去年同期(7.87億元)個位數下滑。而市場關注微軟All-in-One機種Surface Studio熱賣供不應求，而公司亦為供應鏈之一，對此公司表示，因目前在NB的EC市占率已逾35%，微軟新品對公司營運動能雖有挹注，但幅度不大，惟新品毛利較高，對毛利率較有幫助。而明年第一季仍為產業淡季，法人認為明年NB/PC市況尚不明朗，於農曆年後續觀察。

聯陽為IC設計公司，在PC I/O的市占率大於50%，NB的EC市占率也提升至逾35%。營收比重來看，筆記型電腦週邊控制IC 34.36%、桌上型電腦週邊控制IC 31.58%、高速影音介面卡IC(HDMI、displayport產品線)17.81%、其他(ccHDTV、多媒體以及觸控IC)16.25%。

今年因PC/NB產品出貨增加，且耕耘HDMI、displayport產品線有成，新客戶拉貨力道強勁，使公司前三季營收達23.71億元、年增3.22%，且新產品出貨帶動毛利率提升，前三季毛利率達50.1%，優於去年平均毛利率48.74%，使今年獲利能力提升，累計前三季EPS 1.94元，優於去年同期EPS 1.6元。

不過近期進入PC/NB市場淡季，營收亦轉降，10月營收2.54億元，月減19.05%、年減4.4%，11月營收2.73億元，月增7.39%、年減1.17%，法人預期第四季營收將較前季轉淡，亦較去年同期(7.87億元)個位數下滑。

近期因微軟推出的All-in-One機種Surface Studio熱賣供不應求。且法人表示將在明年第一季推出的新款二合一裝置Surface Pro 5及高階筆電Surface Book 2，繼續搶攻商用筆電市場，而聯陽亦為供應鏈之一。不過公司表示，由於公司在NB的EC市占率已逾35%，微軟新品對公司營運動能雖有挹注，但幅度不大，惟新品毛利較高，對毛利率較有幫助。

展望明年營運，法人認為，第一季為傳統淡季，營運動能將續降溫，而因PC/NB市場變化較大，明年表現尚不明朗，於農曆年後續觀察。