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訂單確定度已達九成，聚陽Q1營運看谷底回溫

2017-01-09claregie

聚陽(1477)營運可望從谷底緩步回升，第一季為傳統旺季，公司表示，目前訂單確定度已達九成，以出貨量來看，可望優於去年第四季水準；且今年將調整政策，從"控質取量"轉而為"保量又保價"，看好今年營運可較去年成長。法人預期，在既有客戶營運回穩，且新增的8個新客戶下單量有機會占今年合併營收5%，預期2017年營收表現可望有5-10%年成長。

聚陽為成衣製造大廠，主要產品針對快速時尚流行為主，2016年前四大客戶分別是GAP佔比23%，Kohl`s佔比22%，Target佔比15%，日本客戶Fast Retailing(主要品牌為UNIQLO/GU)佔比約14%，Wal-Mart佔比5%，其他客戶佔比約21%。生產基地遍及印尼、越南、柬埔寨、中國大陸、菲律賓。

2016年營運受主要客戶庫存高、下單趨緩，使營收表現呈衰退，累計1-11月營收203.77億元、年減5.48%，法人表示2016年全年營收約年減5-10%，且因公司採"控質取量"策略，使產品ASP(平均單價)下滑，影響毛利率、營益率皆衰退，累計前三季EPS 6.4元，預估2016年EPS約7.5元，遠低於2015年EPS 10.9元水準。

幸而客戶庫存調整暫告一段落，今年第一季為營運旺季，目前訂單確定度已達九成，公司表示，以目前出貨量來看，可望優於去年第四季水準；且因原客戶訂單回溫與新客戶擴大採購量，公司調整今年政策為"保量又保價"，看好今年營運可緩步回升。

法人分析，主要營運動能來自公司於2016年新增的8個新客戶，包含運動及休閒服飾，預期新客戶今年訂單總金額可達4000-4500萬美元，下單量有機會占今年合併營收5%，且今年仍有1-2名新客戶加入；而既有客戶營運已趨穩定，預期2017年營收表現可望有5-10%年成長。

而公司"保量又保價"的新策略，法人認為，稼動率及產品單價提升下，可望帶動公司今年獲利能力成長，不過上半年仍在調整期，動能要轉強，需待下半年會較有明顯感受。