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精華Q4 EPS挑戰10元；Q1工作天數減、營收料季減

2017-01-16jolliu

精華(1565)因年底有急單，已經挪用一條研發線投入生產，目前產線共計已有57條線，帶動12月單月營收5.92億元、年增6.6%再創歷史新高，全年營收64.58億元亦創歷史新高；而在獲利上，法人預估因第四季美元走升，精華業外約有6千萬元匯兌收益進帳，單季獲利上看5.5億元、單季EPS有望挑戰10~11元。而在今年第一季展望上，精華指出1、2月因過年因素工作天數減少、且已針對日本客戶啟動代工費折扣機制，單季營收料會較前季衰退，但因相較去年同期新增3條產線，預期仍可有小幅年增表現。

精華專注於隱形眼鏡的生產及銷售，自有品牌部分以「帝康」行銷台灣，為台灣最大、全球第五大隱形眼鏡製造商，目前營收比重約61%來自日本，主要為Seed和Hoya等品牌客戶代工；台灣占營收比重約16%；歐洲占比約9%；中國市場則主要為博士倫B&L代工，占營收比重約7%。

精華因年底客戶有急單需求，已經挪用一條研發線投入生產、產線共計已有57條線，帶動12月單月營收5.92億元、年增6.6%再創新高，去年全年營收64.58億元，年增10.21%，全年營收亦創歷史新高。至於在獲利表現上，法人看好精華去年第四季因美元走升，業外料有近6千萬元匯兌收益進帳，單季稅後淨利上看5.5億元，單季EPS則有望挑戰10~11元，全年EPS則近36~37元。

展望今年營運表現，精華表示今年第一季在1、2月因過年工作天數減少，連帶影響單季營收將較去年第四季衰退，但法人預期在精華產線增加帶動下，營收仍看可較去年同期成長。因日圓逐步走升，精華也已針對日本客戶啟動5%代工費折扣，不過法人評估對精華營收影響不大，且因精華以美元報價，後續如美元走升，業外匯兌收益料可足以彌補代工費折扣因素。

在各市場展望上，精華指出日本客戶今年展望仍優於日本整體隱形眼鏡市場成長水準，中國博士倫表現今年亦看有望小幅成長，不過在國內市場表現，精華也指出因國內競爭激烈，且矽水膠仍需時間推廣，展望仍偏保守。

至於後續設置新線部分，精華指出以今年上半年訂單水準來看，57條線的產能尚且無虞，目前仍在持續評估今年增線的規劃，預計新增線數會在4~6條；由於精華新線建置約需6個月，最快要到下半年新線效益才會顯現，法人預期精華今年營收成長約在高個位數水準。