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銘鈺自動化設備展望佳，今年營收/毛利率看回溫

2017-01-16張 以忠

銘鈺(4545)去(2016)年12月營收達去年度高點，主因為自動化設備入帳所帶動，第4季營收達7.02億元，亦達去年單季高峰，法人表示，第4季在營收規模提升，以及匯兌收益挹注下，獲利可較前季回升，展望今年，預期美系手機客戶今年大幅改款下，銘鈺已著手開發自動化新設備，預計該產品線今年營收及毛利率可望轉佳，另在沖壓零組件部分，公司持續拓展非硬碟領域，今年有機會切入2家陸系手機廠，整體而言，今年銘鈺營收及毛利率表現可較去年回升。

銘鈺成立於2001年，初期以表面處理與精密沖壓為主，主要產品為硬碟音圈馬達上下板，公司為避免硬碟產業客戶受整併而減少訂單，且PC市場需求持續走緩，因而積極開拓非硬碟機產業領域，並打入智慧型手機大廠供應鏈，於軟板支撐片取得實績，且在沖壓件之外，於2012年跨入自動化設備及領域。

銘鈺營收比重中，金屬沖壓零組件佔不到5成(包含硬碟機沖壓件、其他電子沖壓件)、自動化機台約3成出頭、塑膠件約15%、其餘為其他。

受到硬碟市況不佳影響，銘鈺去年前3季營收達19.30億元、年減24.67%，由於去年自動化設備客戶的產品未大幅改款，因此設備以舊產品銷售為主，致毛利率達27.15%、年減8.03個百分點，營業利益2.08億元、年減56.52%，加上受到業外出現匯損所影響，EPS達1.81元、低於上年同期的6.24元。

銘鈺去年12月營收達2.57億元、為去年度高點，主因為自動化設備入帳所帶動，合計第4季營收達7.02億元，季增11.47%、年減7.67%，亦達去年單季高峰，法人表示，第4季在營收規模提升，以及匯兌收益挹注下，獲利可較前季回升，全年來看，去年在營收、毛利率衰退之下，獲利表現估低於上年。

展望今年，法人表示，預期美系手機客戶今年產品可望大幅改款，銘鈺已著手開發自動化新設備，預計該產品線今年營收及毛利率可望轉佳，另在沖壓零組件部分，公司持續拓展非硬碟領域，今年有機會切入2家陸系手機廠，並且也有機會切入汽車電子領域，整體而言，今年銘鈺營收及毛利率表現可較去年回升。

硬碟機沖壓件方面，由於整體傳統硬碟市場仍看平淡，且SSD(固態硬碟)搭載率、性價比逐步提高，也將擠壓傳統硬碟成長空間，今年該業務仍保守看待；而在醫療塑膠射出部分，銘鈺醫療塑件生產基地設於新加坡，由於新加坡為國際醫療產品廠商亞洲總部所在地，銘鈺受惠地利優勢可加速與廠商建立合作關係，且產品一旦打入醫療供應鏈不易再更換、有助於穩定出貨，今年該業務營收估可穩定成長7-10%。

季度來看，法人表示，第1季為傳統出貨淡季，依目前能見度，營收估為全年低點，第2季起營收將逐季升溫。