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菱生本業轉佳、今年營收成長，但獲利未如去年

2017-01-19陳 祈儒

菱生本業轉佳、今年營收成長，但獲利未如去年

菱生精密（2369）受惠於旺宏（2337）、華邦電（2344）近月對NOR Flash（編碼型快閃記憶體）封裝訂單增加，2017年第1季營收可望較2016年同期成長。菱生對今年第1、2季本業表現樂觀，主要是記憶體客戶訂單量的增加。菱生表示，台中潭子廠的產能利用率約7成以上，梧棲廠目前利用率雖不高，但今年仍有開發MEMS新品計畫。法人則表示，菱生今年本業動能漸恢復，營收成長5~10%，惟MEMS大客戶已被日資併購，加上沒有業外處份的收益，全年稅後淨利將低於2016年。

菱生本業轉佳、今年營收成長，但獲利未如去年

菱生是中部封測廠，目前有潭子與梧棲廠等2個廠區。梧棲廠是近年新設立、稼動率仍低於5成。菱生2016年的封裝應用市場比重，Nor Flash約占2~3成，MEMS（微機電）因為當年拿不到美系手機應用單、占比已不到2成，電源相關的PWM IC占1~2成，MCU占約2成。RF IC則約8~10%。

（一）Nor需求增加，菱生Q1營收有望年成長：

受惠於旺宏、華邦電等客戶對於Nor Flash記憶體需求量增加，菱生近期在記憶體市場訂單需求增大；菱生表示，今年初訂單相對去（2016）年同期要明朗，儘管今年1、2月份有農曆春節休假等因素，但是1、2月平均表現會比去年同期要好。

法人指出，菱生2016年在InvenSense（應美盛）的微機電應用上沒有接到消費市場的大單，而今年在電源管理、記憶體等半導體產品需求增加下，第1季營收可望年成長。

（二）記憶體接單增，菱生今年上半年本業轉佳：

菱生來自旺宏、華邦電的收比重約2成多。據悉，客戶旺宏因為切入車用、物聯網兩大領域，同時也是三大遊戲機主要記憶體供應商，今年遊戲機仍有新機種推出，讓旺宏增加對相關記憶體晶片的生產。

旺宏NOR Flash全球市占率名列前茅，因為邏輯製程發展迅速，Flash得改為外掛，激勵相關需求成長。至於另一家客戶華邦電的NOR Flash，在1Gb以上高密度產品的需求增加。

受惠於記憶體應用客戶的訂單升溫，法人預期，菱生今年上半年本業將轉佳。

（三） 少了業外處分利益，菱生今年獲利恐減：

菱生之前持有的全智科（3559）股份已售予全智科大股東欣銓（3264），去年處份利益大約2,000萬元，加上有所得稅利益回沖等業外。

法人預期，除了匯兌損益之外，菱生2016年第4季，以及2017年則沒有其它的業外處份收益。法人推估，菱生今年營收成長、本業可望維持獲利，但是稅後獲利應低於2016年的表現。