.

亨達投顧 錢進大趨勢  Youtube 盤後公開分析影音  LINE@ 投資圈  好友ID搜尋:  @hantec

加百裕手工具比重提升，可改善毛利率

2017-01-20陳 祈儒

加百裕手工具比重提升，可改善毛利率

加百裕（3323）去（2016）年12月營收月增16%至6.11億元，除了部份1月訂單提前拉效應外，來自中國、南美等市場的電動手工具機鋰電池的營收占比提升，帶動業績成長。加百裕指出，上游鋰電池芯2017年第1季將不再缺貨，儘管NB筆記型電腦展望不明朗，但料源不缺，且手工具機、網通設備挹注，首季營收表現可望優於2016年同期表現。由於手工具用電池毛利率，比3C應用鋰電池要高，可望善加百裕的毛利率。

加百裕手工具比重提升，可改善毛利率

加百裕是成立於1997年，是鋰電池模組製造商，也是國內前三大NB鋰電池供應商，應用市場包含筆記型電腦電池組、超薄筆電電池組、平板電腦電池組、智慧型手機崁入式電池組、電動手工具機電池組及大動力電子產品之電源驅動與網通設備的電池組。

2016年第4季其應用市場營收比重，電動手工具機占25~29%、接近3成，NB應用則占約5成多，無線AP/Modem占約1成。由於2016年下游平板市場迅速萎，加上台灣在智慧手機電池的競爭力低於中國同業，這2塊應用領域幾乎已不是加百裕的業績來源。

（一）產品結構調整，加百裕手工具機占比升：

加百裕2013~2015年的電動手工具機鋰電池占營收比重約1成，該應用市場2016年上半年占比已指升拉至1~2成，2016年第4季貢獻比例再提高至25~29%。

加百裕表示，手工具機鋰電池組比例增加，主要是客戶接單種類變多。由於非3C的手工具機電池模組多採客製化，毛利率，優於NB鋰電池。

法人則預估，手工具機的2017年營收貢獻約2~3成，比例高於前幾年的表現。

（二）大陸不補助韓系供貨鏈，今年電池芯不缺貨：

據同業新普（6121）表示，2016年上半年電池芯出現缺貨情況，主要是韓系廠供貨不足。新普主管指出，2016年上半年電動車產業很夯，韓系電池芯供應鏈將產品優先供應予電動車使用，間接造成3C市場應用的鋰電池缺貨。

但是情況到了2016年第3、4季有變，中國大陸補貼政策排除了韓系供應鏈、即採用韓系鋰電池的中國電動車，皆不能獲得資金補助，所以中國二輪、四輪各車廠皆不再使用韓系電池芯料源，料源遂變得寬鬆。

加百裕、新普皆預期，2017年上半年電池芯不再缺料，首季的營收動能應優於2106年同期。