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電子旺季到！南亞6月營收往上，Q1~Q3看逐季增

2017-06-15claregie

南亞(1303)5月營收246.08億元，月增1.42%，公司看好，6月起將受惠電子旺季來臨提前備庫存效益，使銅箔、玻纖布銷售提升，6月營收可望優於5月，本季營收估可較前季往上。而展望第三季營運，石化、塑膠產線部分歲修，公司先預備庫存使影響降低，而主要石化產品EG價格仍持續整理，且纖維進入出貨淡季，幸而電子產品進入出貨旺季，且佔營收比重最高下，公司認為，第三季營收應可較第二季往上。

南亞為台塑集團的成員之一，為全球最大塑膠加工廠及銅箔基板製造商，全球第六大聚酯纖維製造商，全球第四大乙二醇(EG)製造商。2016年營收比重為塑膠製品約17%、石化產品約25%、電子材料約35%、纖維製品約20%，其它(機電工程)約4%。業外轉投資近三年佔公司獲利達五成，主要包含台塑化(持股23.34%)、南亞科(持股37.65%)。

南亞董事長吳嘉昭分析，受到全球貿易進口量漲幅已高於去年同期，且開發中國家進口需求更大，帶動產業動能，目前石化塑膠需求量續增，惟電子產品因進入產業淡季銷售較平緩，但預估6月起將受惠旺季前備庫存效益銷售提升；看好第二季營收可望逐月走高，6月表現估可優於5月，且因工作天數增，本季營收亦可較前季往上。

由於石化產品中EG佔公司合併營收達14%，展望後續市況，公司認為，大陸在5月初持續進行金融風險調控，使市場資金緊縮，信心不足，石化產品價格下跌，幸而5月中旬後，大陸為安撫市場，投放1700億人民幣，使期貨商品反彈，帶動EG現貨價格上揚，站回750美元以上，且近期乙烯下跌、EG價漲，有助於利差表現擴大。

不過6月後大陸聚酯進入淡季，開動率往下，且印度年產能75萬噸的EG廠將於7月量產，使供給增加，公司預期第三季EG行情將小跌，幸而目前市場庫存偏低，使跌幅有限；法人認為，整體第三季EG行情將偏盤整，使公司石化、纖維產品營收獲利較平緩。

而第三季公司塑膠石化有部分廠房配合台塑化大型歲修，亦安排歲修，目前已先預備庫存，使出貨不致受太大影響；此外，由於進入電子產品出貨旺季，看好銅箔、玻璃纖維布仍缺貨下，銷售可望價、量俱揚；整體表現來看，由於電子產品佔營收比重高，公司仍看好第三季營收將優於第二季水準。