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旺宏Nor flash漲價爆發力下半年顯現；全球市占拼30%

2017-07-25萬 惠雯

旺宏(2337)受惠三大產品線上半年淡季不淡，第二季獲利大增，下半年旺季更樂觀，Nor/Nand flash產品線目前均為供不應求配銷狀況，ROM也已為客戶備足客戶供旺季出貨，下半年漲價效應可望擴大，公司也通過加17.85億元的資本支出，增加高階產能。

旺宏第二季因工廠稼動全滿，成本佳，價格也提升，毛利率升至34%，營利率9%，稅後獲利6.16億元，以目前股本來計算，每股獲利0.35元，上半年每股獲利0.47元。上半年每股淨值10.75元。

依旺宏的產品結構，以營收來看，第二季Nand Flash占比重11%、Nor flash占比重63%、ROM占17%、代工占9%。

以旺宏的三大產品線部分，在Nor應用部分，網通占32%、消費性電子占29%、電腦占22%、汽車電子占10%、其它占7%。目前仍是供不應求，旺宏對客戶仍在配銷狀況，價格部分，第一季和第二季漲價的力道未顯著，主要因為與好的客戶報價會落實在第三季以及第四季，旺宏全球市占率為26%，今年目標30%。製程部部分，小於75nm的產品已占5成。

在ROM的部分，因為任天堂大客戶推出新平台，遊戲很成功，所以旺宏第二季已為客戶備貨，遊戲產品通常在第三季可有所期待。

而在SLC NAND，目前因強勁需求，庫存已銷罄，目前做多少賣多少，仍是在配銷中。應用主要是網通(STB為主)占56%、消費性(TV)占35%、其它占9%。目前SLC Nand全部進入12吋廠生產。也因為SLC Nand同業包括Toshiba/micron較少做，36奈米旺宏幾乎是獨家，所以有漲價的利基。

對於整體Nor的市況延續性，今年供不應求的市況無虞。在供給部分，市場傳出大陸有新產能擴充，但是Nor flash是崁入型產品，好的客戶要驗證過轉換需要時間；需求面估2018年需求還會提升，主要是物聯網、TDDI以及OLED的面板需求，都需要有Nor flash，整體來看，2018年要達到供給平衡不可能。

另外，旺宏董事會也通過追加資本支出17.85億元，今年資本支出共40億元，新增投資將全用在12吋晶圓廠，但是是高階產能的比重增加，帶動顆粒數提升，片數沒有增加，高階產品主要針對55奈米的Nor flash以及36奈米和19奈米的Nand flash以及未來的3D Nand產品。