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耕興Q2毛利率彈升，Q3營運可望進一步墊高

2017-08-08鄭 盈芷

耕興(6146)在毛利率大幅回升激勵下，Q2獲利季增近3成，上半年EPS為3.71元；展望Q3，法人看好，在旗艦機量產前檢測需求大增下，加上公司在北美市占率持續提升，耕興Q3營收將可進一步走旺，而Q3通常為耕興每年營收高峰，不過Q4則仍可望維持年增表現；另外，因應耕興在北美業務持續擴大，公司也規劃將在當地設立實驗室，就近服務客戶。

耕興為智慧型手機與網通設備檢測大廠，在台灣設有8個實驗室，在大陸昆山、深圳、西安、東莞也設有實驗室；耕興長期耕耘測試與驗證服務，為全球少數能提供電磁相容(EMC)、安規(Safety)、人體電磁波吸收比(SAR)、無線電射頻(RF)等強制性認證與射頻、軟體協定等相符性認證的專業廠商，認證品質深獲國際肯定，也是許多國際品牌廠商長期合作夥伴。

耕興去年因處分韓國子公司，導致去年營運動能較受壓抑，2016年合併營收為28.31億元，年減10%；2016年EPS為7.65元，較2015年的8.5元衰退。耕興今年Q1合併營收為6.99億元，年增2%，營收動能已逐步恢復，不過因提列韓國子公司員工退休金的一次性費用影響，耕興Q1毛利率則降至44.77%，較去年同期的48.25%下滑，加上業外匯損影響，耕興Q1 EPS為1.62元，較去年同期的1.8元衰退。

耕興Q2合併營收為7.55億元，季增8%；而因韓國子公司一次性費用不需再認列、加上測試時數長及單價高的認證案件增加，帶動耕興Q2毛利率達49%，較Q1增加逾4個百分點，帶動耕興Q2 EPS達2.08元，較Q1的1.62元大幅彈升；耕興上半年EPS則為3.71元，較去年同期的3.91元減少。

展望下半年，耕興7月合併營收為2.59億元，年增6.85%，營收呈現穩定墊高態勢，法人看好，有鑑於耕興在大陸、美國接案量持續成長，加上下半年旗艦新機較多，預期也將帶動檢測需求持續成長，法人認為，耕興Q3合併營收將可進一步墊高，而Q4營收則仍可望維持年增表現。

另外，隨著網路通訊技術不斷升級，加上各種4G、IoT應用不斷推出，以及因應未來5G時代來臨，各種電子裝置檢測項目與複雜性不斷提高，增加了檢測驗證服務的難度，但也讓耕興市佔率進一步提升，耕興2015年北美市場營收比重僅11%，去年則已達16%，公司看好今年業務將持續成長，也規劃將在美國設立實驗室，就近服務當地客戶與拓展市場版圖。