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豪展Q3營收估持平去年同期；Q4標案出貨再拾成長

2017-08-24jolliu

豪展(4735)第二季獲利表現在業外有金融資產損失回沖與匯兌收益進帳挹注下，單季稅後淨利來到2,565萬元，大幅優於去年同期水準、亦較前季增加約18%，單季EPS 0.75元。展望第三季，豪展7月營收小幅年增約3%，法人預估因去年同期有大型標案出貨挹注，豪展8月單月營收會有年減壓力，第三季營收則約在持平去年同期左右水準，至第四季則可在大型標案出貨拉抬下再重拾成長，全年營收仍有機會年增1成。

豪展設立於1996年，是一家以生技、居家護理健康儀器為主的專業電子醫療器材之研發設計/製造公司，目前豪展以溫度量測為主要產品，其非接觸測距專利獨步全球，溫度計佔營收比重72%，其他產品包含血壓計、電動吸鼻器等佔比約25%，另外，豪展也是德國大廠百靈供應商，為其代工非接觸式額溫槍。

回顧豪展第二季營運表現，單季營收2.48億元，年增12.7%、季減約4%，較去年同期成長主因來自於今年以來穩定為日系客戶出貨血壓計，拉抬營收向上；而在獲利表現部分，由於德、日兩大主要客戶營收佔比稍降，連帶帶動豪展毛利率來到28%，較前季減少1個百分點，但在業外上，由於有投資金融資產損失回沖、加上亦有匯兌收益進帳，業外收入進帳約1,200萬元，帶動豪展單季稅後淨利來到2,565萬元，大幅優於去年同期表現、季增亦有約18%，EPS 0.75元。

展望豪展第三季營運，7月豪展營收約8,827萬元，小幅年增3%，成長主要仍係受惠今年日系客戶訂單穩健出貨所致，但法人指出以8月來看，由於豪展去年有大型標案在8月出貨，是以去年同期基期較高(單月營收1.14億元)，預估豪展8月營收恐有年減壓力，第三季營收亦看大致與去年同期相當；不過在獲利上，法人則看好豪展今年因無毛利率較低的標案干擾，毛利率有望持續維持在28%左右水準，第三季獲利仍有望交出年增表現。

而在今年第四季表現上，法人指出豪展年底將再有大型標案進帳，且為德系客戶代工的血壓計亦將開始出貨，屆時營收應可重拾成長動能，全年營收仍有機會維持年增1成左右的水準、獲利則有望可挑戰近1.3億元，EPS挑戰3.8元，以昨(17)日收盤價42.7元計算，本益比約為11倍，而豪展過去三年本益比歷史區間約在11至21倍之間。