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衛浴品牌大廠凱撒衛(1817)今年上半年營收微增3.8%、EPS 1.59元，僅較去年同期的1.54元略佳，主要反映今年以來台灣房市偏冷，衛浴設備成長較平穩；而越南衛浴品牌則有競爭白熱化情形，亦干擾營收、毛利率表現。法人認為，凱撒衛積極開發台灣和東南亞的專案市場，並且推出新產品因應競爭，相關動作是長線的佈局，短期營運面臨競爭，營運動能將較緩。

凱撒衛為台灣前三大、越南第二大衛浴設備品牌，雖然在兩大區域均以裝修市場為主，但面對台灣房市成交量仍處低檔，而越南房市雖成長，但有日本品牌TOTO的積極競爭，也影響公司的營運動能。

凱撒衛今年上半年營收11.01億元，年增3.8%，毛利率31.98%，則年減1.38個百分點，但公司透過撙節費用，維持營業淨利1.61億元，年增6.62%，上半年的業外淨利280萬元，優於去年同期的小幅淨損，因此稅前盈餘1.69億元，年增9.03%，稅後淨利1.15億元，年增2.68%，EPS 1.59元，優於去年同期的1.54元。

凱撒衛通常第3、4季漸入旺季，但今年7月營收1.83億元，則較前幾月略降，並較去年同期略減1.93%，累計前7月營收12.84億元，年增率收斂至2.95%。

法人認為，凱撒衛今年在日本品牌積極搶進東南亞市場下，在越南的成長動能受到干擾，後續市場態勢值得觀察；不過，該公司在台灣雖積極搶進建案和公共工程領域，則對營運成長具支撐效果。

凱撒衛近年也開始進入浴櫃市場，看好台灣寸土寸金，消費者對收納空間的強烈需求，公司推出浴櫃產品搶攻商機，法人則期待，新產品在佈局發酵下，有機會為凱撒衛帶來新一波成長動能。

法人估，凱撒衛今年成長動能漸緩，但全年營收仍可優於去年，在公司控制費用下，全年獲利應有機會優於去年，EPS看3.6、3.7元，略優於去年的3.58元。