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群電Q3獲利年增幅看亮眼；Q4續旺營運登峰

2017-10-27jolliu

群電(6412)9月受惠於智慧家電客戶推出2017年新版智慧音箱產品開始向供應鏈拉貨，帶動群電出貨成長，單月營收30.42億元、締造新猷，月增14%、年增亦近1成，第三季單季營收則攻上80.46億元、年增4%、亦創同期新高。在獲利方面，法人則看好，在群電第三季出貨產品組合毛利率較佳，加以去年同期群電有認列投資損失致基期較低，預估群電第三季獲利年增幅度將相當亮眼。至於群電第四季營運，法人則指出因遊戲機與智慧家電客戶新產品將搭上購物旺季，是以看好群電第四季營運再有優於前季成績、全年營運高點也估會落在第四季。

群電為群光(2385)旗下電源供應器大廠，群光持股比重約47.83%；以今(2017)年第二季營收比重來看，PC電源約佔50%、消費性電子產品(以遊戲機為大宗，另有智慧家庭、無人機等產品)佔約25%、雲端伺服器電源9%及 LED 11%、電競筆電與其他則佔約5%。

在群電第三季營運成績上，因走入消費電子旺季，與智慧家電客戶推出智能音箱產品2017年版本帶動，群電單季營收來到80.46億元、年增4.4%、季增15%，其中9月更因智慧家電客戶新版產品出貨在即、帶動群電電源出貨大增，單月營收30.42億元創下新猷、月增14%，年增9.92%；而在獲利表現上，法人指出以群電第三季出貨集中於智慧家電、電競高瓦特數產品、伺服器、遊戲機等毛利率較佳產品來看，有望帶動群電第三季毛利率向上，且因去年同期群電提列投資新世紀光電(3383)損失之故，致獲利基期較低，是以法人預期今年第三季獲利年成長幅度可期。

至於在目前群電第四季展望上來看，法人指出以遊戲機與智慧家電客戶均有新版產品推出搶攻購物季旺季市場來看，群電第四季訂單仍看可維持高檔，法人估計營收仍看可維持在高個位數成長，毛利率則在營收規模放大、產品組合改善下，交出年增加(去年同期18%)近1~2個百分點水準，法人亦看好群電全年營運高點將會落在第四季。

回顧今年第二季營運表現，群電單季營收約69.64億元、受惠於去年同期基期仍低，雖屬消費電子淡季，但在雲端伺服器與電競筆電等業績增長帶動下，年增約1成、季增約18%；在獲利方面，因淡季營收規模較小，PC電源出貨比重亦見增加，致單季毛利率16%約與前季相當，較去年同期則是增加近1個百分點，且群電業外尚有處分利得進帳約1億元，帶動第二季稅後淨利來到4.1億元、年增5成，EPS 1.11元，在業外挹注下略優於市場預期，上半年稅後淨利則來到6.33億元、年增4成，EPS 1.72元。