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擴大產能、新客戶挹注，弘裕下半年營運旺

2017-10-27claregie

弘裕(1474)受惠於大陸提高環保標準，淘汰當地老舊織布機，於第二季開始擴大大陸浙江廠產能，此外，在積極開發歐洲及東南亞新客戶後，今年新增Superdry(極度乾燥)、JackWolfskin(飛狼)等知名品牌客戶，動能不錯。因此，法人認為，弘裕下半年在產能提升、新客戶訂單挹注以及醫療用布進入開標期的動能加持下，營收將可望明顯優於上半年，且全年營運應可較去年成長。

弘裕為國內最大工業用布廠商。依應用別來看：工業用布60%、成衣用布28%、傢飾用布8%、醫療用布4%；以銷售布品類別來看：成品布36%、胚布65%。產能分布於台灣(和美廠、伸港廠、全興廠)以及大陸(浙江廠、東莞廠)。

在大陸提高環保標準，淘汰當地老舊織布機，市場供給出現缺口下，弘裕訂單應接不暇，因此於第二季開始，擴大大陸浙江廠產能，從原本300台織布機，8月底完成新增80台，至10月底新增100台，至年底總產能將擴大至500台。

隨著產能提升，弘裕第三季營收8.86億元，季增約15%、年增約18%。法人表示，公司本季產能擴大、訂單成長，營收動能提升下，毛利率料回升，營運也可望較前季成長，且第四季隨著旺季報到，下游客戶訂單動能轉強下，營運應還可較第三季往上。

另外，因應大客戶VF集團庫存調整，下單較保守，公司也積極開發歐洲及東南亞新客戶，今年新增知名品牌客戶，如Superdry(極度乾燥)、JackWolfskin(飛狼)等，動能不錯，也帶動今年來工業用布訂單成長約一成；此外，公司開發醫療用布市場，主要針對國內醫院布品招標案，加上今年下半年標案陸續開標下，估可挹注營運動能。

弘裕上半年營收15.57億元，營業毛利2.4億元，營業利益1.05億元，業外受匯兌損失影響2700萬，稅後淨利4900萬元，EPS為0.38元，遜於去年同期的0.5元。惟法人認為，下半年營收成長動能佳，在不考慮匯兌因素干擾下，其今年營運可望較去年成長。

展望明年，公司認為隨著產能擴大，營運可望往上，而以各應用別來看：工業用布受惠新客戶加入，明年估仍可維持一成的成長動能；而醫療及家飾用布表現較持平；成衣用布則因主要大客戶關廠，訂單轉分散至小廠，營運動能略降。