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日勝化訂單量價齊揚，Q3營運回溫、Q4續向上

2017-10-27jolliu

日勝化(1735)近期受惠於鞋材、塗料、接著劑等客戶需求成長，訂單量增，且ASP亦持續在反應今年以來原料價格升幅調漲，是以帶動日勝化第三季單季營收來到8.86億元、季增17%、年增則約18%，成長亮眼，而在獲利方面，法人指出在日勝化陸續調漲產品價格後，毛利率看可較上半年(13%)走升，連帶也看好日勝化第三季獲利也看可有季增水準，在今年UV光固化材料與塗料需求成長帶動下，法人亦看好日勝化第四季營運仍有機會再續向上。

日勝化工成立於1989年、總部位於南投，係主要從事製造銷售 PU樹脂及相關產品的化學製造廠商，2000年掛牌上市。以日勝化目前的產品營收比重來看，PU合成樹脂約佔72%、PE多元醇樹脂佔6%、其他產品(包括UV光固化材料、鞋用接著劑等等)佔22%。

回顧日勝化第三季營運表現，由於自去年底以來原料價格持續走升，致日勝化也逐步調漲產品價格，且受惠於鞋材、塗料與接著劑等客戶需求成長，訂單量也見成長，帶動日勝化第三季單季營收來到8.86億元、季增17%、年增約18%；而在毛利率方面，由於原料升幅較高，日勝化雖可逐步反應至ASP，但仍有一定時間落差，是以導致上半年毛利率13%，年減少約6個百分點，法人看好日勝化在ASP持續調升以後，第三季毛利率相較前季有走升空間、獲利也看增。

在持續反應原料價格升幅調漲ASP帶動下，日勝化今年前三季合併營收來到24.23億元、年增13%；展望第四季營運，法人指出日勝化隨原料逐步調漲ASP的趨勢仍看持續，且今年像UV光固化材料需求也維持成長，是以對日勝化第四季業績仍估可有向上空間，不過由於去年第四季相對基期較高，法人雖看好日勝化營運可再向上，但也預期日勝化第四季營收年增幅度將較前季放緩。

回顧日勝化上半年的營運成績，由於日勝化主要原料與油價連動性高，是以年初原料價格隨油價反彈，連帶帶動日勝化調漲產品報價，上半年營收15.38億元、年增近1成，但在原料升幅未能完全反應影響下，毛利率13%也較去年同期原料價格低檔時的19%年減少6個百分點，加上業外又有約8百萬匯損發生，致獲利受到擠壓，上半年稅後淨利8百萬元、年減8成，EPS 0.08元。