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台灣最大SPF(無特定病原)實驗動物生產商樂斯科(6662)本月4日登錄興櫃，經營團隊認為，公司競爭優勢在於規模經濟、國際大廠技術授權、種源管理紀錄優良與產品線趨向完整，未來成長動能除來自台灣產業界的需求成長外，另東協與印度將是中期內最大的成長動能，董事長陳振忠(附圖)指出，印度廠3月將開始引種，未來二年印度廠規模可望超越台灣，公司也會將服務向下延伸至動物臨床試驗，提高附加價值。

樂斯科成立於2001年，目前資本額2.2億元，是國內第一家民營企業取得AAALAC認證的廠商，並取得全球最大實驗動物廠商CRL的技術授權，公司主要營運項目是生產SPF實驗動物、設備儀器與耗材銷售，以去年上半年營收比重來看，實驗動物的銷售營收占比近七成，儀器檢驗試劑占比24%及其他；而以國內市占率來看，公司在國內實驗動物的市占率約58%，但若集中在無病原的實驗動物，市占率更高。

公司也估算，目前公司實驗動物的銷售，一成外銷；而以終端客戶應用領域來看，早期學研單位占比九成，目前已降至八成，產業界占比提高至兩成。在海外據點部分，樂斯科現則已在泰國及印度設廠。

陳振忠指出，這個產業的主要競爭門檻有三，包括市場規模、種源與管理；所謂的市場規模，指的是必須有基礎量維持營運，公司幸運的地方是成立之初即配合上國內學研界的需求，因而成立第一年就可有獲利，目前每年有50萬隻實驗鼠內銷，早已超過損益平衡點，成為第一個穩定獲利的來源。

在種源管理上，樂斯科提供CRL在實驗鼠中主要的鼠源，並能按照國際流程進行代數繁衍，2003年宜蘭培育中心落成並開始商業化至今，國際認證與出貨客戶都維持良好紀錄；另外的優勢則在於管理，使其出貨的實驗動物都能維持穩定的生產效率與良率。

展望未來，樂斯科未來的成長動能，陳振忠認為，全球實驗動物的需求成長不大，但相較於歐美的持平，亞洲還有增長，特別是中國；而公司成長動能，一來自國內生醫產業因臨床需求所需的實驗動物成長，以全球實驗動物的需求來看，應該有65%來自產業，據此推估，國內產業對實驗動物的需求還有成長空間。

其二成長則來自海外，特別是印度，陳振忠估算，印度市場需求量約為台灣的5-8倍，公司先前設立的印度廠這個月將完工，3月開始引種，大小鼠初期年產出約20萬隻，應該已達基礎經濟規模量，未來空間擴產無虞，預計兩年後印度產出有望超過台灣，未來也會在印度總投入5、6百萬美金，再擴建三個廠，已滿足當地需求。至於泰國廠則會就近供應東協市場，需求穩定增溫。

公司也計畫向下延伸價值鏈，包括跨足動物臨床服務，預計今年貢獻約1千萬台幣，並利用免疫缺陷鼠的生成能力，布局目前腫瘤治療最新盛行的PDX模型，卡位精準醫療商機。

樂斯科2015、2016年營收分別為2.26億元、2.32億元，稅後淨利3,794萬元與4,018萬元，每股稅後盈餘2.51元及2.48元；去年營收3.26億元，年增四成，上半年獲利小幅年減，每股稅後盈餘0.8元，法人預期，因去年下半年營收較上半年顯著成長，獲利應可同步增加。