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明揚(8420)2018年10、11月累積營收2.98億元，法人預期，第4季營收將挑戰歷史新高水準，獲利也可望挑戰該年高點成績；全年而言，明揚受到客戶群市佔率增，整體接單狀況佳，全年營收將年增雙位數，獲利將優於2017年。至於2019年，公司表示，對目前掌握的訂單狀況有信心，營收獲利可看正向。而第1季營運狀況方面，法人表示，明揚第1季仍受到工作天數較少，因此將為淡季表現，營收將季減1成，但擺脫消光漆產品的良率問題，因此獲利將優於去年同期。

明揚以生產專業高爾夫球為主要業務，客戶均為高爾夫業界的知名廠商，生產基地為台灣。明揚是明安國際(8938)集團的子公司，明安持股約55.9%。

明揚2018年10、11月累積營收2.98億元，法人預期，12月也維持訂單滿檔、稼動率滿載的狀況，因此營收較上月看增，整季而言，營收表現將挑戰歷史新高水準，毛利率方面則在原料成本穩降、匯率持穩的態勢下，因此應可較前季佳，獲利表現可望挑戰全年高點成績。

2018年全年而言，明揚受到客戶群市佔率增，整體接單狀況佳，儘管年初受到消光漆新品技術與良率問題，但已陸續恢復正常水準，全年營收雙位數成長，整體獲利優於2017年。

展望今年營運表現，明揚表示，高爾夫球市場穩定，加上客戶市佔率增加的態勢，毛利率方面也因消光漆產品良率趨於正常，而原料方面也無太大變動，惟匯率仍是要觀察的重點，但整體而言，對於營收獲利都可看正向。

明揚今年第1季，法人則表示，受到工作天數較少，因此營收將季減1成，但是毛利率可擺脫消光漆產品良率問題，因此整體獲利表現將優於去年同期水準。

消光漆表面的高爾夫球產品方面，去年初明揚的客戶新品採用消光漆表面的產品，當時受到新技術的挑戰下，明揚良率是一大獲利干擾，該系列產品在去年有三色，包含橘色、橘紅色、黃色，儘管ASP高，但毛利率與過往產品相當，而今年將再加入一色，盼對於整體營收挹注增加。除此之外，去年上半年受到該產品製程時間較長，因此費用提升，今年有望在良率提升下，整體費用將有明顯控管。

至於在原料成本方面，高爾夫球球體主要原料VBR橡膠上游原料是丁二烯，明揚表示，2018年9月成本走揚，但也在第4季起橡膠價格季增幅達2成，預期今年應也維持目前水準，對於成本應影響不大。

在產能方面，目前明揚的全產能為1200萬打，2018年出貨量為1100~1150萬打。而屏東新廠將於3月下旬試產，該廠最大產能為600萬打，初期將有300萬打的產能貢獻，後續再陸續加入300萬打。公司表示，今年屏東新廠開始投入後，出貨量有望再提升，但實際的數量仍要觀察初期生產良率以及訂單狀況。法人提醒，今年下半年可能在新廠初期投入後，新產線良率恐對毛利率造成壓力，應持續觀察後續的生產效率。

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