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被動元件利基型高壓MLCC廠商禾伸堂(3026)第1季財報出爐，受惠於全球MLCC缺貨，公司產能滿載，並有調整接單、優化毛利率的空間下，單季雖營收僅小幅年增，毛利率卻跳升達到30.45%，推升營業淨利、稅後淨利均較去年翻倍成長，EPS 3.1元，大幅優於去年同期的0.56元，並優於市場預期。

禾伸堂第1季營收33.54億元，年增6.88%，但毛利率高達30.45%，年增16.65個百分點，雖費用率略增至13.47%，但營業淨利達5.81億元，年增4.53倍，營益率17.32%，年增13.98個百分點，稅前盈餘5.89億元，年增4.21倍，稅後淨利4.9億元，年增2.89倍，EPS 3.1元，大幅優於去年同期的0.56元，亦優於去年第4季的1.91元。

禾伸堂說明，去年起全球MLCC產業結構有較大的變化，車用、工控、網通等產品大量使用MLCC，帶動需求的緊張，而雖然公司產品屬於利基型、高壓MLCC產品，並非一般大宗商品，但隨著全球供貨緊張，客戶的下單量成長，也帶動今年以來公司MLCC營收走升，毛利率也走揚。

據了解，過去禾伸堂MLCC營收佔比僅2成多，去年底稼動滿載，營收佔比已突破4成，而今年第1季更進一步達到43%；而由於MLCC屬自製產品，毛利率較代理佳，過去毛利率約為3成，如今因調整接單策略下，相關產品的毛利率已進一步提升至5成。

需求部份，禾伸堂的MLCC利基型商品主要應用於高階領域，包括車用、工控、網通、LED照明等市場，上述領域的營收佔比分別在2成多，相當平均，為因此客戶需求成長，公司從去年起也擴大資本支出，今年第2季進入產能建置完成的收割期，預料第2季產能可增加5、6%，而到第3季底，共可新增20%的產能。

今年度禾伸堂的資本支出將持續，並以MLCC再擴產20%為目標，相關擴產效益會在2019年顯現。

至於價格，禾伸堂仍不會對外釋出「漲價」訊息，僅以調整接單策略來提升平均單價，公司正向看待整體市場的供需，有利平均售價的走升。

業績部份，禾伸堂首季的EPS 3.1元，優於法人圈原估的2元以上，法人預期，禾伸堂今年在持續擴產下，營收動能有望轉強，毛利率也可再攀升，全年營收應有機會出現雙位數百分比的增幅，EPS也可突破10元以上。