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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

富邦媒(8454)今年持續正面迎戰B2C市場，不惜小幅犠牲EBITDA margin，搶3C高單價市場，另一方面，公司也持續擴大與品牌業者的合作並延伸觸角到不同市場，維持營運成長以及擴張市占率，除了已上線的中古車業務，保險業務今年底也可望拿到執照，富邦媒也宣佈要再加三項新業務，分別為第二類電信、倉儲業務以及代收代付，全面擴張市場；惟轉投資海外子公司上半年表現不如預期，盼下半年改善。

富邦媒第二季營收96.3億元，年成長25%，稅後受惠於北京富邦歌華減資一次性的稅負減免挹注認列，推升獲利年成長逾19%，每股獲利3元；惟EBITDA margin較去年同期衰退，主要因為公司在B2C市場搶占市占率，採拉升3C產品的比重、費用增加、商品的打折以及配送的比重增加，造成利潤率的減少。

展望第三季，整體下半年電商產業的景氣優於上半年，而預計子公司的減資仍會有約7000-8000萬的稅負減免利益認列。

而在不同業務，電視購物過去面臨挑戰，但今年已回溫，第二季仍是復甦表現，主因在富邦momo第三台停運以及momo一二台第四台費用的減少，推升電視購物營運表現較去年好轉。富邦媒電視購物的消費者約八成是40歲以上的女性，平均客單價2900元，第一大銷售品是美妝保健。

而在已拿下國內龍頭的B2C部分，第二季仍維持32%的高成長，平均毛利率在13-14%的水準，營收最大是3C家電，也是今年成長最快的品項，主要消費者年齡層在25-49歲，平均單價為2000多元且仍在持續成長中，目前行動購物占比已超過5成，且App下載量快速成長。

在轉投資事業，持股35%的TVD momo第二季營收約逾2億，年衰退20%，導致虧損，主要因有新的競爭者進入市場，但在商品的調整下，景氣在7-8月已有回升，估下半年的營運優於上半年；持股20%的環球國廣為中國第三大電視購物平台，第二季營收年成長6.6%，收視落地戶數增加快速達1.6億戶，覆蓋有26個省份，且電商的業績已近20%，惟因為投資中東電視購物平台初期仍有投資的成本，造成環球國廣獲利表現衰退，但未來仍樂觀此中東唯一的電視購物公司。

富邦媒今年的資本支出預計為8億元，主要是北部自動化倉儲的尾款以及IT和新倉儲的投資，但未來南部有土地要興建新的倉儲可能會再增投資金額。富邦媒目前有7座的大型倉儲，總坪數50萬坪，未來南部將會再增一座自動化倉儲，而富邦媒上半年已增加內湖/三重/台南/台中的衛星倉，未來將在台灣的一些城市增加20-30個衛星倉，配送速度持續縮短。