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亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

巨庭(1539)受營收下滑、提列報廢品影響，Q2毛利率較Q1下滑1.5個百分點，而受到主要客戶轉單影響，法人認為，巨庭Q3訂單恐仍較Q2減少，不過在台幣貶值挹注下，毛利率則有回升空間，而業外則估可認列處分惠州廠股權的大筆處分利益；巨庭今年訂單動能雖較平緩，不過法人也持續觀察，中美貿易戰是否將牽動美國客戶增加台廠供應比重。巨庭主要從事圓鋸機、自動鉋木機與手動鉋木機ODM/OEM業務，客戶包括Stanley Black & Decker、JPW、SawStop、General等，公司有逾8成營收來自北美市場，營運與美國房市關聯性較高，毛利率對匯率的敏感度則較高。

巨庭Q2合併營收為6.78億元，季減8.7%，受到營收持續下滑、加上公司Q2提列了600多萬報廢品，導致巨庭Q2毛利率降至8.87%，來到2014年來低點，而業外則認列逾6000萬元匯兌收益，帶動巨庭Q2 EPS來到1.05元，反較Q1的0.21元大幅提升。

而觀看巨庭Q3營運，受到美國客戶先前將訂單挪往大陸廠影響，巨庭Q3訂單量恐仍較Q2下滑，不過法人推估，Q3整體訂單量還是可維持在6億元以上，等於每月出貨量約在2億元，而巨庭7月因遞延出貨導致營收跌破2億元，不過8月營收則估可回升。

在獲利表現方面，巨庭Q3合併營收雖估降，不過受惠台幣匯率貶值，法人推估，巨庭Q3毛利率將較Q2改善，但需留意的是，巨庭Q3預計仍將持續打庫存，因此Q3毛利率增幅仍有待觀察。巨庭為因應明年新廠完工，加上目前整體庫存種類較雜，公司除了整理存放過久的庫存，也將一些預計停產的產品進行調整。

巨庭Q3本業表現仍有待觀察，業外則預估可認列處份惠州廠100%股權的龐大處分利益，法人推估，巨庭Q3獲利將可望為今年高點。

值得注意的是，巨庭今年雖因美國大客戶填補自身大陸廠產能，導致訂單遭移轉，不過有鑑於近期中美貿易情勢較為緊張，客戶除密切關注後續變化，也考慮分散中國製造風險，法人認為，巨庭未來或有機會提升既有產品訂單分配比重，也有利於爭取新品訂單。