錢進大趨勢 : 塑化產品個股透視鏡 12月10日 @ .

第三季油價走揚，但因中美貿易戰影響消費信心，使塑化產品價格上升力道有限，多數產品利差較第二季持平或下滑，不過，台塑四寶受惠業外股利挹注大，帶動台塑(1301)、台化(1326)EPS創下單季歷史新高，AN挹注下，中石化(1314)第三季EPS創下6季以來新高，SM廠台苯(1310)、國喬(1312)營運續較前季成長，不過，其餘塑化廠表現偏弱，下游塑膠加工廠亦受高價原料侵蝕獲利，表現多較前季下滑。

台塑四寶受惠業外股利挹注大，帶動台塑、台化EPS創下單季歷史新高，南亞(1303)第三季EPS亦達歷史次高，台塑化(6505)則受煉油利差以及原油庫存評價利益減少，第三季EPS僅達同期次高。其餘塑化廠表現則較分歧，中石化在AN產品獲利強勁下，第三季EPS創下6季以來新高，SM供需健康，利差維持較佳水位下，SM大廠台苯第三季稅後淨利季增23%、國喬第三季稅後淨利亦季增19%。

不過，PE、PVC、ABS等塑膠原料價格，因下游拉貨轉保守，動能降溫，影響PE廠亞聚(1308)第三季本業由盈轉虧，為2012年第四季以來首度出現虧損，幸而在業外股利挹注下，EPS轉盈；聯成(1313)第三季本業獲利亦較前季往下，因業外挹注較大，使稅後淨利反季增94%；台達化(1309)第三季獲利降溫，稅後淨利年減99%、季減100%；華夏(1305)則第三季PVC價格走弱，影響稅後淨利年減13%、季減37%。

高價原料影響下游塑膠加工廠，表現偏弱，PVC人工皮革廠三芳(1307)第三季稅後淨利較前季成長18%，營運逐步往上，但EPS表現仍為歷史次低；而晉倫(6151)今年營運偏弱，第三季稅後淨利季減30%；永裕(1323)今年營運亮眼，但高價原料影響毛利率降溫，第三季稅後淨利季減12%。

而部分塑膠加工廠，營運由虧轉盈，則皆因業外挹注大，達新(1315)第三季EPS由虧轉盈，且創下歷史次高，主要受惠南亞以及亞太投資股利挹注；邦泰(8935)第三季EPS也是由虧轉盈，並創下單季歷史新高，不過本業營運仍為虧損，主因處分廠房土地挹注近5億元獲利；永捷(4714)第三季EPS亦虧轉盈，但本業仍為虧損，因業外股利收入達8900萬挹注。且以上三檔個股，第三季獲利皆賺贏上半年。

此外，KY股營運持續創低，再生-KY(1337)第三季EPS為歷史新低，營運已連三季虧損，且幅度並持續擴大；勝悅-KY(1340)第三季EPS為歷史新低，且毛利率、營利率、淨利率皆創歷史低點；綠悅-KY(1262)第三季EPS為歷史次低，且已連三季虧損，但可注意的是，第三季虧損幅度以較前季縮減一半，續觀察營運是否出現轉機。

亨達投顧錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec