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泰博Q1匯損強蝕獲利承壓；下半年再拾成長

2017-05-10jolliu

血糖測試廠商泰博(4736)今年第一季營運受台幣強升干擾，營收7.6億元持平去年同期水準，但在獲利表現上，法人指出因台幣升值，泰博首季毛利率約略持平前季水準(45%)，年減少近6個百分點，而業外上亦有大幅匯損侵蝕本業獲利，單季獲利衰退壓力大。在今年後續營運展望上，泰博耕耘多年的美國市場今年下半年將有新斬獲，據悉該客戶規模不小，屆時有望再迎成長動能，今年營運仍看向上。

泰博主要產品為血糖儀、試片和其他(血壓計、耳溫槍等)，血糖儀營收占比約15%、試片約67%、其他約17%。血糖儀和試片以代工、自有品牌Fora兩路並進，在瑞士、美國、台灣、日本、中國設有自有品牌子公司，今年上半年歐洲佔營收比重約五成，美國約二成，其餘營收主要來自台灣和亞洲，而自有品牌與代工的比重約35:65。在經歷自有品牌與代工轉換陣痛後，泰博近兩年業績回穩，持續在歐美開拓客戶。

回顧去年泰博營運表現，泰博受惠於歐洲以及土耳其客戶承接政府標案帶動出貨成長，全年營收31.48億元、年增19.3%，但因去年遇英國脫歐等景氣不利因素，泰博全年業外匯兌損失金額約在5,600萬元上下，侵蝕部分本業獲利表現，全年稅後獲利4.89億元，年增約9.8%，不若營收成長亮眼，EPS 6.56元。而在今年股利政策上，泰博擬配發現金股利5元、股票股利0.5元。

至於在今年第一季營運上，在台幣強升干擾下，泰博單季營收7.6億元，僅大致持平去年同期水準，而在單季獲利上，因台幣強升，泰博在毛利率表現上約近前季水準，約在45%上下，年減少近6個百分點。另外在業外匯兌上，法人估計泰博匯損幅度高，恐大幅侵蝕本業獲利，單季獲利亦將承壓。

展望後續，法人估今年歐洲政府在標案緊縮下，第二季泰博營運展望仍偏平，預估營收水準大致持平去年同期水準，不過至下半年，泰博耕耘多時的美國市場有望回溫，據悉該客戶規模較大，屆時泰博有望重拾成長動能，今年營收年增幅度仍看可有與去年相當的表現。