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匯損衝擊，儒鴻Q1 EPS僅1.01元；Q2營運復甦

2017-05-10claregie

儒鴻(1476)第一季客戶拉貨仍保守，且業外匯損達4.5億元影響，EPS僅1.01元，創六年來單季新低。公司強調，5、6月營收可見明顯回升，且匯損和緩下，第二季營運將回復正常水準。展望今年表現，公司看好上半年復甦，下半年動能較強，營運逐季往上，全年表現仍可較去年成長。

儒鴻為針織廠、染整廠到成衣廠的垂直整合紡織廠，尤其專精於功能性彈性圓編針織布料與成衣。產品包括成衣及針織布，佔營收比重約48%及52%。儒鴻主要客戶包含Nike、Lululemon、UA等品牌商，以及Costco、J.C. Penny等通路商，通路商與品牌商佔營收比重約為30~35%與65~70%。銷售區域方面，美洲52%、加拿大5%及亞洲43%。

公司第一季受客戶庫存調整，拉貨力道仍疲軟下，營收僅51.45億元，季減24.84%、年減8%，但因公司採行"保價不保量"策略，毛利率達26.8%，公司強調，若扣除匯兌影響首季毛利率約1.5個百分點，原毛利率乃達28%以上，優於去年同期的26.71%。不過業外受匯兌損失達4.5億元，使第一季EPS僅1.01元，創六年來單季新低。

4月營收受客戶訂單遞延影響，僅17.95億元、年減11.46%，公司表示，5、6月起訂單表現樂觀，營收可明顯回升。法人並預期，本季營收有機會較去年同期持平或小幅成長；且因本季台幣匯率升值幅度已明顯縮小，估匯損和緩下，第二季獲利表現應可回復正常水準。

公司強調，上半年屬營運復甦期，至下半年動能可轉強，今年營運看逐季往上，表現可較去年成長。包含品牌客戶展望較佳，而通路客戶動能也見迴轉；此外，公司今年新增5家新客戶，出貨從布至成衣皆有，預期至第三季放量，今年佔營收比重估可達8%；而新品電腦緹花布目前持續小量出貨中，預期至第四季可望放量，今年佔營收比重約達4%