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霹靂上季授權金入帳推升獲利；中國視頻將收費

2017-01-13萬 惠雯

文創業者霹靂(8450)去年12月營收創高，去年第四季營收雖較第三季小滑，但在產品組合上，因純利高的授權金大增，再加上電視劇「東離劍遊紀」的行銷等相關費用已在第三季獲利，推升獲利大升。展望今年，霹靂與唯晶數遊戲授權模式改變，分潤金可望提升，且Q2起中國視頻正式開始收費，將會是全新的營收來源。法人估，霹靂去年第四季獲利可望較前季倍增，EPS約在3.5-3.8元的水準。

以霹靂去年第三季的營運結構來說，霹靂目前的營運以劇集收入為主，占營收比重約62.3%、授權占12.6%、電視台相關收入(廣告+系統收入)占比重10.3%、商品收入占14.8%。

霹靂去年12月營收7913萬元，較去年12月成長達33%，單月營收歷史新高，全年營收突破7億元，年成長8.77%。

展望近期，霹靂去年12月營收創高，主要是因為12月認列遊戲的權利金收入以及12月「Thunderbolt Fantasy 東離劍遊紀」電視劇BD銷售收入貢獻所致；而去年第四季霹靂營收雖較上季下跌，但因為100%純利的遊戲授權金入帳，再加上「Thunderbolt Fantasy 東離劍遊紀」電視劇的行銷成本和費用已先在第三季時認列，故在產品組合優化下，霹靂去年第四季獲利將大幅提升。法人估，霹靂去年第四季淨利可有逾6000萬以上水準，較前季為倍增水準。

展望今年度，在遊戲授權部分，與唯晶數位針對霹靂系列遊戲的開發合作，將從過去的直接授權模式，轉為授權分潤模式，預料分潤金可提升。

而在自家劇集的海外市場佈局上，自第二季起，霹靂劇集視頻在中國視頻平台將全面收費，且因霹靂劇迷對於收費的價格彈性較低，比較可以接受較高的收看費用，將在今年第二季起為新的營收貢獻來源，且為利潤率高的收成收入。

在日本市場，「東離劍遊紀」續集正全力製作中，周邊商品及各項授權也持續拓展市場。

而在大陸真人劇的部分，主要是與中國歡瑞世紀的真人連續劇授權合作，目前開拍日期未定，但與歡瑞世紀的合作將會是全面的娛樂模式，除了真人劇，也包括電影以及遊戲的授權。