.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

系統整合廠大綜(3147)從高雄起家，台灣共有5個據點、大陸則有3個據點，營收主要來自經銷國際知名大廠主機伺服器、周邊設備，未來將持續朝向人工智慧、大數據、高速運算、開源軟體、雲端、物聯網、行動化等較高毛利的專案發展，而大綜受惠前瞻計畫，今年政府部門營收比重估從20%提升至30%，至於雲端服務近兩年增長都達50%，預期未來3~5年仍可持續成長。大綜預計5/9~5/11競標，底價預估在16元上下，規劃5/29上櫃。
大綜成立於1991年，主要經銷國際大廠產品，經銷品牌包括慧與科技(HPE)、惠普資訊(HPI)、微軟、戴爾易安信(DELL EMC)、思科(Cisco)、IBM、Vmware、Apple等，產品主要分電腦系統(主機、儲存設備、工業電腦、平板電腦等)、搭配的網路產品(基礎機房建設、防火牆、路由器、物聯網規劃等)與軟體(資安、私有雲平台建立、虛擬化、大數據、AI等)，以及諮詢服務(雲端租賃、混和雲)。

在營收貢獻方面，以電腦主機伺服器比重最高，佔整體營收超過3成，而個人電腦裝置與網路系統等周邊合計則逾5成，至於軟體與服務合計則佔約1成多；大綜前十大客戶有8家為上市櫃公司，包含國內知名晶圓廠、IC設計、封測廠、石化大廠等，前十大客戶佔其營收約4成，並以伺服器主機等硬體銷售為主，不過公司在國內也累積了相當多的中小企業客戶，客戶數逾萬家，公司每年約有8成營收來自既有客戶，2成則來自新客戶開拓。

就營運利基來看，大綜持續與原廠保持緊密合作關係，重視專業人才培育，提供客戶一站購足的軟硬體整合服務，而因大綜的企業客群廣大，加以公司多年深耕中小企業，因而能持續在競爭激烈的產業中佔有一席之地。

大綜過去企業客戶約佔營收8成，政府部門佔約2成，從過去營收軌跡來看，大綜總經理曾振順指出，營收低點通常落在Q1，Q2與Q4則差異不大，而配合企業IT建置需求，通常營收高點會落在Q3。

展望今年營運動能，大綜今年已成立新事業群，代理CRM、ERP等軟體產品，未來也規劃引進大數據相關產品；另外，受惠前瞻計畫，大綜Q1政府部門業績年增逾倍，預期今年政府部門營收比重可達到3成；在雲端服務方面，曾振順表示，近年隨著雲端服務興起，雖將面臨企業IT設備建置需求下滑，但若能將客戶引導至雲端服務，則可帶來持續性的收入，且因雲端服務收入會隨著客戶規模成長與累積，只要服務好、客戶不會輕易更換，大綜近兩年雲端服務年增都達5成，預計未來3~5年仍可維持成長；大綜目前雲端服務年營收估近千萬元。

另外，因應台商客戶海外布點規劃，大綜預計最快今年下半年或明年赴南京設據點，以就近服務晶圓廠客戶與揚州的石化廠客戶，公司未來也有赴東南亞設點的規劃。

在股利政策方面，曾振順指出，從公司過往歷史軌跡與累積現金來看，每年應可維持1元以上的配息表現，發放比例會依資金需求做調配，不過還是需要依董事會決議。

大綜2015年~2017年合併營收分別為27.04億元、23.67億元與22.71億元，2015年營收大增主要係因獲得晶圓代工廠主機伺服器、資訊設備添購等大單，以及運輸業平板等設備建置；在毛利率方面，則依序為11.74%、11.78%與13.22%，去年毛利率提升主要係因公司聚焦高毛利產品；在EPS方面，則依序為3.03元、1.33元、1.99元。大綜今年仍將持續聚焦毛利率表現，預期今年獲利增幅會大於營收。