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先進DRAM與3D Nand轉旺，力成Q3營運更上層樓

2017-06-21陳 祈儒

先進DRAM與3D Nand轉旺，力成Q3營運更上層樓

力成（6239）對2017年第2季營運樂觀，受惠於產業將步入旺季，加上4月份宣布公開收購日本晶圓測試廠Tera Probe將於6月開始認列營收；法人預計，力成6月與7月營收可望挑戰2016年11月業績歷史高峰紀錄。展望2017年下半年，先進DRAM製程與3D Nand供給可望開始增加，力成第3季整體營運仍可望更上層樓。

先進DRAM與3D Nand轉旺，力成Q3營運更上層樓

力成2017年4月宣布以公開收購方式日本上市公司晶圓測試廠Tera Probe公司的39.6%股權，以及日本秋田封測廠Micron Akita（美光秋田封測廠）的100%股權。力成將在6月將開始認列Tera Probe營收，單月增加1~1.5億元營收。9月份則開始認列Akita廠業績，單月約增加1.5~2億元的營業額。

在累計營運成績方面，累計今年1～5月合併營收214.8億元，年成長率維持近2成幅度，亦改寫歷年同期新高。

（一）力成今年本身營收年成長，併購案如虎添翼：

在Tera Probe公開收購之前，力成已持股Tera Probe的11.6%股權，也吃下Tera Probe台灣子公司Tera Power過半股權。力成這次將以每股1,100日幣收購美光所持有的Tera Probe手上39.6%股權；收購完成後，力成將持有Tera Probe共計達51.2%股權，並在Tera Probe今年6月股東會上取得過半董事席次。

預計在認列上述測試廠Tera Probe的營收，力成下半年的營運動能仍看旺。

若不計併購的效應，力成2017年5月合併營收44.64億元、月增2.4%，年增17.5%，續創同期新高；力成本身營運成長動能佳。

（二）DRAM熱度不減，力成後段封裝、測試需求增，有利毛利率表現：

從去（2016）年下半年開始，DRAM市況明顯升溫，像是重視圖像運算的VR產品，以及雲端資料中心高效能運算需求，近期高解析度電視內建DRAM需求也正在擴大。

以過去記憶體產業市況經驗來看，若2017年下半年DRAM供應持續緊俏，通常會讓上游晶圓供應縮手，加深記憶體後段封裝需求，對於熟於堆疊封裝技術的力成而言，將是有利的發展。

同時，3D NAND測試時間亦拉長，也有助於封測廠毛利率的提升，法人預期，尚未得知力成在併購新廠後的整體合併毛利率的表現，但預料在先進製程的比例提升下，下半年毛利率仍處穩定區間。