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MoneyDJ新聞 2017-06-21 13:08:06 記者 林詩茵 報導

戶外功能鞋大廠鈺齊-KY(9802)5月營收達到9.62億元，月增高達73.37%、年增47.21%，5月營收大幅跳升，推升前5月轉正成長，累計營收年增3.36%。鈺齊-KY表示，5月其實尚未進入今年秋冬新鞋款的拉貨高峰期，營收的成長動能主要仍來自調整效益顯現，包括新廠步上軌道、新線持續增加，提升產值，再加上人員的訓練到位，有效提升良率，各項因素下，拉升營收表現；預料6、7月才正式進入拉貨高峰，營收展望更佳。
 
鈺齊-KY今年首季營收雖未成長，但因產能效能提升、產品組合優化等經營策略奏效，帶動毛利率、營益率和稅後淨利率全面提升，單季EPS逆勢衝高達到1.92元，改寫上市以來的單季歷史新高紀錄；而5月營收更大幅跳升，持續反映優化效益。
 
鈺齊-KY表示，5月其實不算秋冬新品的拉貨旺季，6、7月才正式進入拉貨高峰，營收有機會進一步再提升，不過，公司追求的不是營收的增長，更是良率、毛利率和營益率的提升，獲利展望更有機會維持明顥2成長態勢。
 
從鈺齊-KY自結第1季財報觀察，公司營收略降4%，但稅後淨利卻大幅年增53%，鈺齊-KY有信心，第2季毛利率、獲利與去年同期相比，仍將維持成長，並可維持同期最佳成績，主因公司越南、柬埔寨新廠的生產效能提升、產品組合優化、廠區產能分散等效益顯現。
 
不過，鈺齊-KY也坦言，今年第1季在產品組合因素下，單季毛利率達到24%，但此非屬常態，第2、3季的產品以秋冬款為主，毛利率表現將與第1季不同，但若與去年同期相比，則仍有機會提升。
 
法人則估，鈺齊-KY第2季毛利率仍有機會維持20%以上的佳績，優於去年同期的17%，而雖然今年第2季台幣仍有小幅升值波動，但該公司因收付美元自然避險下，單季匯損干擾有機會較第1季下降，單季獲利有機會維持高檔水位，EPS上看1.9元以上。
 
展望後勢，鈺齊-KY後續雖有客戶提淡旺季的波動，但公司有信心，不論是淡旺季，今年在產能、產線效益調整更佳下，今年全年的獲利表現可以維持成長。
 
法人則估，鈺齊-KY今年將持續反映新產線的擴大效益，並有新客戶TOMS、KEEN、Under Armour加入，今年營收有機會成長5~10%，挑戰百億元大關，以完全稀釋股本計算，EPS則可挑戰5元。