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2017-06-21萬 惠雯

主攻伺服器、工業電腦利基印刷電路板廠博智(8155)今年營運成長動能佳，受惠兩大市場應用需求均佳，Q2-Q3可望走出逐季創高的表現，尤其Q2成功反應成長上揚轉嫁客戶後，毛利率可望再度回升至2成以上水準。而以長期來看，Intel Server新平台Purely，對伺服器用板可望價量齊揚，雖然放量仍需時間，但長期則為博智的成長動能。法人估，博智今年每股獲利可達4.3-4.5元的水準。

博智在策略上主攻少量多樣的印刷電路板市場，需求和利潤都較為穩定，主要佈局在伺服器和工業電腦領域，目前伺服器占比重為75%，IPC占比重25%。

博智5月營收1.78億元，年成長21%，累計前5月營收8.48億元，年成長24%，今年以來成長表現佳，主要是兩大市場客戶需求均不錯，維持稼動率高檔，且第二季成長漲價反應成本上漲，目前來看，法人估，博智第二季營收可望有5-10%的季成長，創新高，第三季仍會再緩步再向上。

另一方面，博智Q1毛利率19.21%，主要是因為銅箔基板漲價的原因，而公司在跟客戶溝通後，部分訂單調漲價格，Q2毛利率可望回升至2成以上。

博智在兩大市場的部分，在工業電腦領域，與大股東、同時也是工業電腦大廠研華深化合作，往高階板的方向開發；而在伺服器板的領域，Intel Server新平台Purely推出，層數以及ASP可望提升，雖然放量時間仍不定，但可望為長期的成長動能。

另外，博智也持續往高難度的高層板推進，此趨勢也有利於毛利率向上推升，目前10層板以上的產品占營收比重已逾50%，而10層板以下的產品中，也以8層板為主，在產品組合優化下，有利於毛利率較去年改善。