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勤誠下半年中國市場估轉強；Purley效益明年顯現

2017-08-11鄭 盈芷

圖片來源:勤誠網站

勤誠(8210)因產品組合、提列備抵呆帳等影響，Q2毛利率較Q1滑落逾5個百分點，Q2獲利因而季減16%，勤誠上半年EPS為1.92元；勤誠Q2雖旺季不旺，不過公司指出，近期中國大客戶訂單已明顯轉旺，下半年營運將較上半年提升，今年營收估可高個位數年增，而Purley新品效益則將於明年顯現，另外，勤誠也已著手研發GPU機殼產品，明年下半年可望推出相關解決方案。

勤誠為專業伺服器機殼廠，系統整合(SI)客戶佔營收69%，至於ODM/EMS客戶則佔23%，而經銷通路客戶則占8%；在出貨地區方面，上半年美國營收比重44%、大陸則為38%、歐洲10%，其他8%。

勤誠Q2合併營收為13.2億元，僅季增6.9%，並年減7.6%；勤誠Q2受到美國客戶出貨趨緩，加上中國客戶出貨增長仍溫，以及台幣匯率升值影響，Q2營收旺季不旺；而勤誠Q1因有備抵呆帳沖銷貢獻2個百分點，帶動Q1毛利率達31.75%，不過Q2則因產品組合，以及提列備抵呆帳影響2個百分點，導致Q2毛利率降至26.3%，與Q1落差相對較大，不過仍符合公司長期毛利率區間的25~30%。

受毛利率下滑影響，勤誠Q2 EPS為0.87元，較Q1的1.04元衰退，勤誠上半年EPS為1.92元，較去年同期的2.35元衰退；整體來看，勤誠由於上半年營運動能較受壓抑，今年營收要2位數年增的挑戰較大，但仍可望有高個位數的年增表現，法人以此估算，勤誠下半年營收將有機會較上半年增加2成，而全年EPS仍可看4~5元。

對於Q2伺服器產業需求放緩，法人認為，因與記憶體等關鍵零組件漲價、缺料有關，而勤誠美國客戶5月起出貨放緩後，因面臨會計年度制定預算，預期Q3出貨還不會有明顯回升，但中國客戶在資料中心強勁需求拉抬下，據了解，勤誠中國大客戶下半年的訂單量有可能較上半年呈現倍增的表現，而勤誠美國客戶則估Q4回溫，以此來看，勤誠下半年營運將逐季墊高。

另外，在新平台Purley的進度方面，勤誠則已取得中美客戶design win，預期明年效益將陸續顯現，而有鑑於人工智慧、深度學習需求大幅提升，勤誠也將與英業達(2356)共同研發GPU伺服器、存儲解決方案，勤誠的競爭核心在於機構件設計，而因應GPU伺服器主機版體積加大、且設計概念也有所變化，將從今年下半年開始積極投入研發，期望明年下半年能推出相關解決方案。