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廣隆Q3營收估季持平；惟近期鉛價漲利報價提升

2017-08-22張 以忠

廣隆(1537)今(2017)年第2季營收年增13.42%，營業利益年增1.96%，稅後淨利年增10.30%，EPS 3.27元，符合市場預期；展望後市，法人表示，由於第2季LME鉛價及上海鉛價價差較小，同業轉單效益不明顯，而以在手訂單來看，預期廣隆第3季營收約持平前季，惟近期LME鉛價上漲，且與上海鉛價價差拉大，將利於報價以及接單表現，並有機會在第4季反映。

廣隆為鉛酸蓄電池製造商，營收結構為不斷電系統(UPS)用電池約佔近8成、其餘為汽機車啟動用電池以及電動代步車電池等；以市場營收結構來看，美洲約佔22%、歐洲19%、亞洲36%、越南16%、台灣5%、其它2%。公司於越南設有濱瀝、德和兩廠，約各佔總產能4成、6成。鉛酸電池產品係以LME鉛期貨報價為基礎，逐月與客戶報價。

廣隆今年第2季營收達19.80億元、年增13.42%，毛利率23.02%、年減2.23個百分點，主要係受到農曆年後鉛價走跌、與LME鉛價及上海鉛價價差較小影響，惟在營收規模提升下，營業利益達3.30億元、年增1.96%，稅後淨利2.67億元、年增10.30%，EPS 3.27元，符合市場預期。

廣隆累計上半年營收37.01億元、年增10.55%，營業利益6.32億元、年增6.58%，稅後淨利4.47億元、年增4.25%，EPS 5.47元。

展望後市，法人表示，由於第2季LME鉛價及上海鉛價價差較小，價差約達1~200美元/噸，因此同業轉單效益不明顯，以其目前在手訂單來看，預期第3季營收約持平前季，惟近期LME鉛價上漲，且與上海鉛價價差拉大，價差達約4~500美元/噸，料將利於後續報價以及接單表現，並有機會在第4季反映。

廣隆為因應未來成長所需，今年也將新增一棟廠房，預計今年底之前完工，產線設備預計明年進駐，產能將增加逾1成。

另方面，廣隆近年切入日商本田機車起停用鉛酸蓄電池供應鏈，目前廣隆供應本田一種規格，並於去年11月起放量出貨，而第二、第三種規格目前送樣中，有機會今年底量產。目前廣隆起停用鉛酸蓄電池單月出貨量約5~7萬顆，今年底若其它規格順利量產，單月出貨量有機會上看10萬顆。