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巨庭8、9月接單回溫；續拓新產品與新客戶

2017-08-23鄭 盈芷

圖片來源:巨庭網站

受客戶庫存調整影響，巨庭(1539)7月合併營收來到近10月低點，不過隨著年底鋪貨需求浮現，8、9月接單已經轉好，法人認為，巨庭Q3隨著台幣匯率趨穩，毛利率也可望落底回升，而巨庭今年受匯率衝擊，獲利較受壓抑，但若處分惠州廠利益年底前進帳，今年仍可有一定獲利表現，而巨庭目前也持續開發新產品與新客戶，期望能挹注未來營運動能。

巨庭主要從事圓鋸機、自動鉋木機與手動鉋木機ODM/OEM業務，客戶包括Stanley Black & Decker、JPW、SawStop等，公司有逾8成營收來自北美市場，營運與美國房市關聯性較高。

巨庭Q2受客戶調整庫存，加上台幣平均匯率基準僅30.18元，還較Q1的31.2元持續升值，導致巨庭Q2合併營收僅7.11億元，季減7%；Q2毛利率為12.42%，較Q1的13.04%續降，來到近10季低點，不過相較於Q1認列近億元的匯兌損失，巨庭Q2則有千萬元的回沖利益，巨庭Q2 EPS為0.72元，較Q1的每股虧損0.43元明顯轉盈；巨庭上半年EPS為0.29元，較去年同期的1.53元衰退。

觀看巨庭Q3營運，受客戶調整庫存影響，巨庭7月合併營收僅2.04億元，月減17%，營運表現旺季不旺，惟隨著年底鋪貨需求浮現，巨庭8、9月接單已明顯好轉，而巨庭8月上旬有板金件供應不順的問題，不過近期已獲解決，但實際營收還是要看出貨認列的狀況，法人認為，巨庭8月營收回升幅度還待觀察，但7月應可望是谷底，而巨庭若8、9月出貨符合預期，Q3毛利率將可望較Q2回升。

整體來看，巨庭由於先前美金資產較高，今年營運遭受台幣匯率衝擊較大，而公司也將持續降低美金資產，以避免營運風險，不過巨庭因上半年匯損金額較大，今年獲利壓力較大，而若惠州廠處分利益於今年入帳，巨庭今年獲利仍可保有一定水準。

中長線來看，巨庭目前在台中太平區共有永豐、永成廠，以及關鍵零件的馬達廠，公司也將啟動新廠興建規劃，新廠預計2019年上半年完工投產，公司將把三座廠整合至新廠，除了可節省管理費用、提高效率，也可更優化客戶服務，而巨庭目前單一客戶的比重較高，公司除配合新客戶持續推廣手持式圓鋸機，值得注意的是，巨庭目前也在跟一家營收佔比尚低的國際大廠討論新單，若能順利接單，明年應可開始有營收貢獻，初期貢獻雖然不大，不過長線可持續觀察。