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iPhone新機帶動，玉晶光Q3加溫/Q4續攻

2017-08-23許 暁嘉

光學鏡頭廠玉晶光（3406）今年上半年受到淡季及產品組合改變影響、營收平平，首季獲利還受匯損侵蝕。但因生產良率提升，第二季毛利率站上42.9%新高、獲利好轉，累計上半年每股盈餘約1.56元。預期在蘋果新款iPhone拉貨帶動下，第三季業績可望加溫，第四季還有機會續攻。

隨著新款手機供應鏈開始拉貨，7月營收加溫來到5.79億元、月增17.69%，但年減10%，累計前7個月營收約34.8億元、僅年增2.68%。主因與去年出貨包含音圈馬達有關。

市場預期，若新產品量產良率符合預期，下半年業績將可明顯走高，第三季營收及獲利可望同步加溫，第四季還有機會續攻。

玉晶光是蘋果iPhone主要鏡頭供應商之一，過去幾年受到生產良率較低影響、毛利率低於10%、並且連續虧損。儘管近來同業競爭增強、越來越多供應商角逐蘋果供應鏈，但公司供應iPhone之前鏡頭生產良率也在近期順利拉升，因此目前仍是iPhone前鏡頭及iPad鏡頭主要供應商之一。

除了既有產品良率提升，由於新款iPhone還導入3D感測設計、使得鏡頭使用數量增加，外界推測，這也將進一步帶動玉晶光的鏡頭出貨規模。

繼2016年下半年轉虧為盈，今年上半年雖逢淡季、但獲利表現仍優於去年同期。預期下半年的營運表現將取決於蘋果新款iPhone拉貨情況，以及公司本身在關鍵新產品的製造良率而定。

玉晶光今年第二季營收14.16億元、低於上季及去年同期，但單季毛利率站上42.93%創新高，加上匯率影響淡化，營業利益2.29億元，稅後淨利1.48億元，每股盈餘1.48元。累計上半年營收29.26億元、年增4.86%，毛利率約38.73%、年增近28個百分點，每股盈餘1.56元。