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母子公司同發威，嘉澤明年營運續看旺

2017-09-06蕭 燕翔

嘉澤CPU Socket於品牌伺服器市場有所斬獲(圖取自官網)

母子公司同旺，市場看好連接元件廠商嘉澤(3533)的後續動能，除Purley平台逐步轉換帶動的伺服器換機潮外，子公司嘉基在Docking、Thunderbolt擁有技術認證與客戶的優勢，今年營收挹注已有近倍成長，明年續強。法人預期，在母子公司雙向發威下，嘉澤今年營收將呈兩位數成長，獲利挑戰三年高峰，明年成長有機會不亞於今年，每股獲利力拼登上掛牌後新高。

嘉澤主要產品為連接器，其中在CPU Socket系列與Tyco、Molex、鴻海(2317)並列全球少數供應商，過去最大應用在DT，近年在伺服器市場則呈快速增長，目前佔整體營收比重已超過兩成。另公司轉投資的子公司嘉基，團隊是技術底子出身，並獲得英特爾的加持，主要發展高技術門檻的線材與轉換裝置，現穩定出貨一家美系大廠高階Docking配備，今年以來月均營收已較去年同期近倍成長。

因既有產品線需求暢旺，加上嘉基表現突出，今年前7月嘉澤營收已繳出16%以上的年增成長，上半年每股稅後盈餘也達4.43元。而根據法人估計，以接單來看，嘉澤8月營收有機會續優於7月，挑戰歷史次高，且因今年十一長假中國休假時間較長，不排除9月下旬即會有長假前的提貨效應，帶動營收再度挑戰歷史高峰。

除了今年營收及獲利題材，激勵今年股價逾倍成長外，市場關注的還是嘉澤明年的動能，目前法人圈多抱持正面看法。以嘉澤來說，在伺服器下世代平台的Purley，公司在金屬件的認證順序較前一世代明顯提升，不僅有助於品牌與白牌客戶的推廣，且新平台使用Socket的用量，至少是前一世代的兩倍，目前供應鏈的訊息顯示，第一波品牌廠的轉換潮已自8月下旬緩步啟動，第四季滲透率可望持續加溫，明年將達開始轉換蜜月的首個完整年度，是嘉澤明年業績的首要動能。

在嘉基方面，經營團隊在數度的策略與產品調整後，在高階的Docking找到不錯的定位與發展，目前已是兩大美系客戶之一的高階產品重要供應商，帶動今年的營收近倍成長，上半年也開始轉盈。法人估計，第二家客戶的認證已經取得，導入的產品預計今年底、明年初跟進，因第二家客戶的終端銷售潛力超過首家，假設順利出貨，嘉基明年的成長動能應不亞於今年。

而嘉基另一個長線題材，則在Thunderbolt，該介面在今年6月英特爾宣布開放Thunderbolt3的授權，加速了該介面推廣的機會。根據業界的評估，因Thunderbolt的傳輸速度可達40G，市場認為在高階產品的接受度上，應有機會不亞於Type C的Gen2規格，隨CPU 新平台有機會支援Thunderbolt，未來中高階筆電不排除比照蘋果筆電改採該介面的可能性增加，嘉基過往在線材領域是日商住友外的少數被英特爾認證的供應商，受惠程度大。

法人預期，嘉澤今年營收將有兩位數成長，全年每股稅後盈餘可望超過11元，明年在母子公司同步發威下，營收年增成長將不亞今年，每股獲利挑戰15元的新高。