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邦特下半年營運回溫；短期拼站穩菲國內銷市場

2017-10-11jolliu

邦特(4107)因年初拿下的3間新客戶代工訂單穩健放量，在下半年以來，每月營收都有1.2億元上下水準，法人看好邦特第三季營收約在3.6~3.7億元之間，毛利率則看在菲律賓新廠規模放大下，還有較前季(42%)向上空間，法人看好邦特單季稅後淨利有望來到約1億元上下，EPS則看有望來到1.4元。展望後續，由於菲律賓政府在2015年調高國內洗腎健保給付次數，法人評估近幾年菲律賓內部洗腎需求將逐步顯現，是以後續對菲律賓新廠稼動率看法樂觀，可望再帶動邦特營運向上、短期將以站穩菲國內銷市場市佔率為目標。

血液透析耗材廠邦特為台灣洗腎耗材市佔率最高的廠商，市佔約35%，主要以自有品牌Bioteq銷售為主，旗下商品目前營收比重上，血液迴管佔營收比重22%、TPU體內導管佔19%、藥用軟袋佔19%、穿刺針佔10%、血管導管佔6%、外科管類佔9%，其他則佔約15%。以銷售區域來看，邦特內銷佔比約為23%，各市場外銷比重亞洲佔39%、美洲18%、歐洲10%、非洲10%。

在邦特第三季營運表現上，法人指出邦特雖因國際大型血液透析服務客戶在價格上產生歧異未能順利接單出貨，但菲律賓新廠年初仍有接獲三間客戶代工訂單，訂單數量穩健放量，下半年以來每月營收都有近1.2億水準，法人評估邦特第三季營收約在3.6~3.7億元上下，毛利率則有望在新廠規模放大下再續向上，單季稅後淨利則有望回到1億左右、EPS上看1.4元。

至於在後續展望上，法人指出以菲國政府已於2015年底調高國民洗腎補助次數，是以看好菲國國內潛在洗腎需求將逐步浮現，邦特客戶訂單亦仍有持續向上空間，而先前雖未接獲國際大廠客戶訂單，但法人也指出該客戶現在改透過經銷商來採買邦特產品，不過目前對邦特具體貢獻不大；邦特則評估短期內將先站穩菲律賓內銷市場，後續再拚增加其他東協市場市佔率。

回顧邦特今年上半年營運成績，上半年合併營收6.78億元、年減約5%，但在第二季3間新客戶逐步放量、菲律賓廠已見轉盈，邦特毛利率已來到42%、較前季增加近2個百分點，但因第一季受大幅匯損干擾、第二季還有未分配盈餘稅等稅率因素影響，致上半年稅後淨利1.2億元、年減37%，EPS 1.73元。