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彩富Q4營收估續攀高；新舊客戶轉換已告一段落

2017-10-12張 以忠

彩富(5489)今(2017)年9月營收月增1.28%、年增34.91%，為今年以來高點，合計第3季營收季增11.48%、年增28.15%，法人表示，第3季因營收規模提升，加上產品組合較佳，毛利率可優於前季表現，依目前能見度，第4季營收有機會較前季續攀升，全年營收看增1成以上，毛利率估站穩35%以上，並在費用控管下，本業有機會勝於去年；彩富近年進行新舊客戶換血，今年調整已告一段落，加上客戶對彩富釋單提升，今年、明年營收都將有雙位數成長幅度。

彩富成立於1991年，為安控設備ODM廠，產品營收結構為IP Cam佔5成以上，其餘包含PTZ攝影機佔、DVR/NVR(錄影機)以及AOI檢測設備(AOI佔約4%)等。客戶主要為歐美安控品牌，終端應用以商用為主，第1大客戶佔營收約2成，前20大客戶約佔營收比重9成。

彩富今年上半年營收達10.23億元、年增9.37%，營收成長主因為近年公司進行新舊客戶換血已告一段落(去年仍在客戶轉換過度期致營收衰退14.35%)，且新客戶釋單比重提升所帶動，毛利率為35.09%、年減4.11個百分點，主要為台幣升值所致，不過彩富費用控管有成，費用率由去年同期的26.08%減少至20.77%，帶動營業利益達1.46億元、年增19.34%，業外因台幣走升出現匯損、侵蝕獲利，使稅後淨利達6569.8萬元、年減25.30%，EPS為0.67元。

彩富今年9月營收達2.08億元，月增1.28%、年增34.91%，為今年以來高點，合計第3季營收為5.87億元，季增11.48%、年增28.15%，法人表示，第3季因營收規模提升，加上產品組合較佳(毛利較佳的PTZ、NVR出貨比重提升)，毛利率可優於前季表現，業外因匯率走穩，估計應無明顯匯損影響。

法人表示，由於近期彩富於美國參展有訂單挹注，加上年底前客戶消化預算，依目前能見度，第4季營收有機會較前季續攀升。

全年而言，法人表示，彩富今年在新客戶釋單比重提升下，全年營收看增1成以上，毛利率估站穩35%以上(含匯率的影響)，並在費用控管下，本業有機會勝於去年。

費用部分，彩富針對工廠管理做改善，使今年上半年費用率較去年同期明顯下降，未來將持續進行管理優化，單季費用目標要降至1億元上下或以內。

展望明年，法人表示，彩富近年進行新舊客戶換血，今年調整已告一段落，由於公司產品研發能力受到肯定，未來客戶對彩富釋單可望持續提升，預計明年營收仍有雙位數成長幅度。