.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec  

台船Q4交4船，但造船價不理想、轉盈仍有難度

2017-10-11jolliu

雖今年以來貨櫃航運行情回溫，但整個貨櫃航運市場運能供過於求的狀態仍未完全緩解，市場對於下訂新船看法也相對比較保守，是以台船(2208)今年在營運上虧損壓力仍大，前三季自結稅前累積虧損52.65億元；而第四季將迎來台船密集交船期，共計高雄將交船3艘、基隆交船1艘，惟法人評估近期台船交船訂單造船價格較不理想，相對獲利表現也較差，是以預估台船要見到單季轉盈仍有難度。

台船成立於1973年，擁有高雄、基隆兩個造船廠，是台灣唯一大型造船廠，擁有世界第四大的百萬噸級船塢。近年在韓國造船業停工裁員、中國造船公司倒閉潮中，台船仍能維持穩定營運，主要係因台船專攻貨櫃船製造，不貿然擴產，目前台船訂單能見度已到2018年，待交船訂單為25艘。

在第三季營運成績上，台船單季營收39.96億元、季減約25%、年增約5%，營收差異主要係在交船數目相較前季減少所致，以貨櫃航運市況來看，雖今年以來各航線運價優於去年同期成績，但造船業相對屬於較上游，且貨櫃航運整體運能供過於求狀況仍未完全緩解，是以今年以來市場對造新船訂單態度持續保守，連帶台船今年營運虧損壓力也仍大，今年前三季自結累積稅前虧損約52.65億元。

展望第四季，台船進入今年交船旺季，與長榮2,800TEU 10艘船訂單在8月交船1艘後，第四季將再交船2艘；另外德翔的4艘1,800TEU船訂單主要在基隆廠打造，繼9月交付第二艘船後，年底再交付1艘；而新加坡船東所訂造的4艘半潛式貨載船，則是在第二季已經交出1艘，年底預計再交1艘，剩餘2艘也將在第四季開工，帶動台船第四季稼動率向上。

不過法人指出，台船今年交船的訂單多簽訂於造船價谷底，造船獲利相對較少，是以預估第四季要拚單季轉盈仍有難度，在新訂單上，台船指出雖然造船業景氣未見大幅回溫，但已陸續有大型貨櫃航運公司開始下訂新船，對後續再獲新船訂單看法樂觀，也評估年底軍方有望再釋出訂單，明年上半年待交訂單則尚有約10艘船。

至於在風電海事工程上，台船為彰化外海CIP風場合作夥伴，將負責27號、28號、29號三處風場的海事工程，以目前單一風場發電量在500MW左右估算，以單支風機約5MW估算，預計總體裝機量將在150~200支，以法人估算單支裝機費用在1~1.2億元計算，單就裝機部分即可貢獻約240億元左右營收，由於目前風場預計將於2022年商轉，如CIP順利於今年取得環評，最快可於2019年開始進入密集安裝期。