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緯創9月營收創高；Q4伺服器/智慧裝置出貨看正向

2017-10-12張 以忠

緯創(3231)今(2017)年9月營收達799.09億元，月增19.93%、年增27.82%，創歷史新高，除電視出貨較前月持平之外，其餘產品線皆較前月升溫，法人預期，10月筆電出貨會較前月修正，伺服器以及智慧裝置出貨則有機會不亞於前月水準，整體第4季表現，預期伺服器將受惠新平台加持，出貨將較前季走高，智慧裝置則在新機放量出貨帶動下，出貨量可較前季升溫，市場預期，手機事業第4季在出貨規模提升下，有機會單季賺錢。

緯創為筆電ODM大廠，產品營收結構為筆電約佔3成、智慧裝置15%上下(主要為手機)、桌上型電腦1成上下、電視5%以內、液晶螢幕5%以內、伺服器1成以上、其餘為其他。

緯創今年上半年營收達3622.46億元、年增28.77%，由於產品組合較差，加上台幣走升，毛利率達3.85%、年減1.47個百分點，營業利益19.25億元、年減22.25%，業外因避險有成、有匯兌利益挹注，稅後淨利達13.64億元、年增36.50%，EPS為0.52元。

緯創今年9月營收達799.09億元，月增19.93%、年增27.82%，創歷史新高，除電視出貨較前月持平之外，其餘產品線皆較前月升溫，合計第3季營收達2119.86億元，季增9.36%、年增25.78%，創單季歷史新高。

展望後市，法人預期，10月筆電出貨會較前月修正，桌上型電腦以及液晶螢幕出貨較前月略向下，不過伺服器以及智慧裝置(手機為主)出貨則有機會不亞於前月水準，整體第4季表現，預期伺服器將受惠Purley新平台加持，出貨將較前季走高，智慧裝置則在新機放量出貨帶動下，出貨量可較前季升溫，市場預期，手機事業第4季在出貨規模提升下，有機會單季賺錢。

全年來看，法人表示，今年主要動能為智慧裝置以及伺服器，前者切入美系手機客戶新款機種供應鏈，出貨量將明顯提升，後者因佈局資料中心客戶有成，切入北美大型資料中心客戶，今年出貨量將明顯成長，整體來看，今年緯創合併營收估成長雙位數，營益率部分，市場認為，上半年因手機事業投入生產新機種使費用較高，使營益率表現較為平淡(上半年營益率0.53%、年減0.35個百分點)，預期下半年隨經濟規模提升、手機事業損益情況逐步改善，營益率表現有機會回穩。