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曜越Q4營收估呈季減，年增仍上看1成

2017-11-08jolliu

曜越(3540)在10月銷售表現上，由於為避開十一長假，部分產品已集中於10月長假前出貨，法人預估10月營收將較前月3.43億回落，但因今年水冷系列新產品銷售穩健成長，法人評估單月應仍有3億左右水準；至於後續第四季展望上，雖傳統上仍有聖誕等銷售旺季，但法人評估單季營收應難超越前季9.28億元的表現，但年增幅度則仍上看1成的成績。

曜越主要營收來自旗下三大品牌，包括目前營收佔比約8成的散熱與DIY零組件品牌Thermaltake；專攻電競(Gaming)周邊市場的第二品牌Tt eSPORTS則佔營收10~15%；而以行動裝置配件為主的品牌LUXA2納爾莎佔營收比重僅2%；若以各地區來看，目前北美營收約佔42~45%、泛歐佔23~25%、亞太則佔30%。

以曜越第四季營運展望來看，10月因走出暑假旺季，中國市場也在十一長假前先行拉貨，是以整月相對銷售狀況亦略趨保守，法人評估10月單月營收約在3億元上下，相較前月3.43億元來看將呈月減，不過受惠於今年電競周邊與水冷系列產品銷售亮眼，相較去年同期也仍保有約1成左右的年增成績；而第四季雖有感恩節、聖誕節等銷售旺季，不過法人評估曜越第四季雖仍有機會迎來年增1成左右的成績，但要交出超越前季營收9.28億元則有難度。

回顧曜越第三季營運成績，由於暑假係傳統電競銷售旺季，曜越也持續推出有電競機殼與水冷散熱新品、電源部門高瓦特數產品也因應挖礦需求出貨暢旺，帶動曜越單季營收站上9.28億元、季增14%、年增約16%；不過在毛利率方面，由於產品比重上電源出貨比例稍見拉高，雖可較第二季32%小幅季增加，但應難超越今年首季35%的成績，法人評估在第三季銷售亮眼拉抬下，加以業外應可有匯兌收益進帳，單季稅後淨利約在4,100萬元上下，優於市場預期的3,200萬元，EPS則在0.6~0.7元之間。

展望明年營運表現，法人指出電競產業相對其他消費性電子產品仍保有相對良好的成長空間，是以對曜越明年營運仍保有樂觀看法；而以曜越電競零組件業務來看，公司後續仍會往持續布局電競周邊與持續完整水冷散熱產品線，由於推行品牌在行銷費用上支出仍高，未來曜越在營運策略上，也會持續以提升毛利率表現為主要目標，持續帶動公司獲利成績向上。